Stříbro zažívá v roce 2025 pozoruhodný cenový růst a řadí se mezi nejvýkonnější komodity na světových trzích. Při aktuální ceně kolem 38,5 USD za unci si tento drahý kov od začátku roku připsal už 33 %, čímž předčil i zlato.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci
Rally stříbra se blíží k historickým maximům z roku 2011 a z přelomu 70. a 80. let 20. století. Přestože současná cena je vysoká, zatím nevidíme výrazné známky nadhodnocení, zejména při pohledu na odchylky od 5letého průměru. V minulosti bylo třeba až 5násobné odchylky, aby bylo možné hovořit o výrazném nadhodnocení. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Na rozdíl od spekulativní horečky ze 70. let je současný růst stříbra podpořen reálnými tržními základy. Trh se stříbrem čelí strukturálnímu deficitu již pátým rokem, zatímco průmyslová poptávka dosahuje rekordních hodnot, a to díky technologickým inovacím a přechodu k nízkouhlíkové energetice.
Strukturální krize nabídky podporuje růst
Chronický nedostatek fyzického stříbra na globálním trhu je jedním z hlavních důvodů současného růstu cen. Podle poslední analýzy Silver Institute se v roce 2025 očekává deficit přibližně 170 milionů uncí, čímž pokračuje trend započatý v roce 2021.
Problém spočívá ve specifické struktuře produkce stříbra, která se zásadně liší od jiných drahých kovů. Pouze 30 % celosvětové nabídky pochází z dolů, kde je stříbro hlavním produktem. Zbývajících 70 % je vedlejším produktem těžby zlata, mědi, zinku a olova. Tato struktura omezuje schopnost trhu pružně reagovat na rostoucí ceny, protože dodávky jsou závislé na ziskovosti ostatních kovů.
Stříbro posiluje vůči ostatním průmyslovým kovům, přesto zatím není extrémně drahé ve srovnání s mědí nebo zinkem. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Globální těžba stříbra poklesla o více než 7 % oproti roku 2016 a v současnosti činí přibližně 835 milionů uncí ročně. Naproti tomu recyklace vzrostla o 24 % na 195 milionů uncí, ale stále nedokáže kompenzovat pokles primární produkce. Podle odborníků se očekává, že se situace bude dále zhoršovat, protože výhled pro nové těžební projekty je velmi omezený.
Explozivní růst průmyslové poptávky
Na straně poptávky dochází k skutečné revoluci. Průmyslová poptávka po stříbře dosáhla v roce 2024 rekordních 680,5 milionu uncí, a prognózy pro rok 2025 počítají s překročením hranice 700 milionů uncí poprvé v historii. Tento růst je tažen několika zásadními technologickými trendy:
Fotovoltaický sektor se stal hlavním tahounem poptávky. V roce 2024 vzrostla spotřeba stříbra pro solární panely o 64 % na 193,5 milionu uncí. Analytici očekávají další silný nárůst v roce 2025 – spotřeba by mohla přesáhnout 200–230 milionů uncí ročně. Tento trend je důsledkem globální expanze obnovitelných zdrojů energie, zejména v Číně, Evropě a USA.
Elektronický průmysl rovněž zaznamenává prudký nárůst poptávky. V roce 2024 vzrostla o 20 % na 445,1 milionu uncí. Vývoj umělé inteligence, 5G sítí a internetu věcí (IoT) vytváří bezprecedentní poptávku po stříbře, které je klíčovým prvkem v polovodičích a elektronických součástkách.
K tomu se přidává elektrifikace dopravy, která vytváří zcela novou kategorii poptávky. Elektromobily spotřebují podstatně více stříbra než klasická vozidla se spalovacím motorem, přičemž globální prodeje EV rostou tempem přesahujícím 30 % ročně.
Poměr zlato–stříbro ukazuje na podhodnocení stříbra
Jeden z nejdůležitějších ukazatelů relativní hodnoty drahých kovů, poměr ceny zlata ke stříbru (gold-silver ratio), se aktuálně pohybuje kolem 87. Historický průměr se přitom podle období pohybuje mezi 50 a 60, přičemž 10letý průměr činí přibližně 80 bodů. Tato výrazná odchylka od historické normy naznačuje, že stříbro je vůči zlatu stále podhodnocené.
Historicky během býčích trhů s drahými kovy stříbro často překonává výkonnost zlata ve druhé fázi cyklu. Důvodem je, že zlato tradičně vede jako uchovatel hodnoty, zatímco stříbro následuje se zpožděním, ale obvykle dynamičtěji, díky menšímu trhu a vyšší volatilitě.
Pokud by došlo k normalizaci poměru na historické úrovně (např. 60) při současných cenách zlata, mohlo by stříbro dosáhnout ceny přes 55 USD za unci, což by znamenalo nové historické maximum.
Makroekonomické podpůrné faktory pro stříbro
Makroekonomické prostředí rovněž nahrává dalšímu růstu cen stříbra. Očekávání snížení úrokových sazeb ze strany Fedu podporuje drahé kovy tím, že snižuje náklady příležitosti jejich držby. Srpnová data o inflaci, která setrvala na úrovni 2,7 % místo očekávaných 2,8 %, posílila očekávání snížení sazeb už v září, což pozitivně ovlivňuje ceny stříbra.
Dalším podpůrným faktorem je oslabující americký dolar, díky kterému je stříbro globálně dostupnější pro zahraniční investory.
Za pozornost stojí i chování ETF fondů, které výrazně navyšují své pozice ve stříbře. Přestože z hlediska objemu (v uncích) jsou stále pod historickými maximy, hodnota drženého stříbra dosáhla rekordní úrovně, což naznačuje, že trh se stříbrem má prostor pro další růst.
Rizika a výzvy
Navzdory optimistickému výhledu by si investoři měli být vědomi možných rizik. Stříbro je přirozeně vysoce volatilní komoditou, s výrazně vyšší volatilitou než ostatní drahé kovy. Ostré cenové korekce jsou běžnou součástí stříbrného cyklu a mohou dočasně smazat měsíce zisků.
Ekonomické zpomalení by mohlo omezit průmyslovou poptávku, ačkoliv historicky tuto mezeru často kompenzovala investiční poptávka. Dlouhodobé riziko představují technologické inovace, které by mohly snížit spotřebu stříbra v některých aplikacích – zatímco aktuální trend je opačný, nové technologie poptávku naopak zvyšují.
Negativní vliv na ceny komodit by měl posilující americký dolar, pokud by došlo ke změně rétoriky Fedu. Možný nárůst recyklace stříbra nebo objevy nových ložisek by také mohly ovlivnit rovnováhu nabídky a poptávky – ačkoli v krátkodobém až střednědobém horizontu je to nepravděpodobné.
Dlouhodobý výhled
Dlouhodobé vyhlídky pro stříbro zůstávají velmi atraktivní, a to díky strukturálním trendům, které pohánějí poptávku. Energetická transformace, digitalizace ekonomiky a rozvoj nových technologií vytvářejí pevný základ pro růst spotřeby stříbra. Zároveň se prohlubují omezení na straně nabídky – daná jedinečnou strukturou produkce.
Odborníci z celého světa očekávají, že deficit na trhu se stříbrem přetrvá roky, což může vést k historickým cenovým maximům. Scénář, v němž stříbro v následujících 2–3 letech překročí 50 USD za unci, získává mezi analytiky na síle.
Citigroup zvýšila svůj cenový výhled na 40 USD v horizontu 6–12 měsíců, s odkazem na rostoucí fyzický deficit a silnou poptávku. Bank of America očekává úroveň 40 USD do konce roku 2025, na základě fundamentální analýzy. JPMorgan uvádí podobně optimistický scénář, ale s cílovou cenou 38 USD do konce roku.
Dlouhodobé prognózy jsou ještě odvážnější. Někteří analytici očekávají nové vrcholy nad 52,50 USD v roce 2026, čímž by stříbro překonalo maxima z roku 2011 i úrovně z konce 70. a začátku 80. let.
V posledním průzkumu London Bullion Market Association činil průměrný odhad ceny 43,50 USD.
Stříbro nabízí unikátní kombinaci měnové a průmyslové funkce, což z něj činí atraktivní aktivum jak pro zajištění proti inflaci, tak pro investici do technologických megatrendů. Pro investory hledající expozici vůči energetické transformaci a zároveň ochranu proti systémovému riziku může být stříbro optimální volbou v nadcházejících měsících.
Současná situace na trhu se stříbrem připomíná podmínky pro výrazný cenový růst, který by mohl přinést výrazné výnosy investorům, kteří dokážou řídit volatilitu tohoto trhu. Historie ukazuje, že nejlepší investice do stříbra byly uskutečněny právě v obdobích silných fundamentů – jako jsou ty dnešní.
Technická analýza naznačuje další růst
Z pohledu technické analýzy je stříbro v silném uptrendu, přičemž prorazilo několik klíčových rezistencí. Průlom úrovně 35,40 USD otevřel prostor pro další růst. Krátkodobě je klíčové udržení 30- a 50denních klouzavých průměrů, Dlouhodobě pak průraz nedávných maxim a růst směrem k oblasti 42 USD, kde se nachází další významná rezistence.
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
