Bank of Japan ponechala úrokové sazby beze změny na 0,75 %, v souladu s očekáváním trhu. Reakce páru USDJPY na rozhodnutí však působí spíše smíšeně. Guvernér Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda vystoupil na tiskové konferenci, kde vysvětlil důvody ponechání klíčové sazby na 0,75 % během dubnového zasedání. Zvyšování sazeb bude pokračovat v souladu s vývojem ekonomiky a inflace, se zvláštní pozorností věnovanou dopadům situace na Blízkém východě. Cílem zůstává dosažení stabilní inflace na úrovni 2 %, i když ekonomický růst Japonska by měl v roce 2026 zpomalit. Vyšší ceny ropy pravděpodobně sníží firemní zisky a reálné příjmy domácností. Ekonomiku však podpoří vládní opatření, například dotace na pohonné hmoty.
Klíčové závěry z konference BoJ
Situace na Blízkém východě zůstává nejistá. Japonská ekonomika se mírně zotavuje, i když jsou patrné některé známky slabosti. Ekonomický růst ve fiskálním roce 2026 pravděpodobně zpomalí kvůli vývoji na Blízkém východě. Je nutné pozorně sledovat, jak tento vývoj ovlivňuje finanční trhy, devizové trhy i japonskou ekonomiku a ceny. Zároveň je potřeba pečlivě monitorovat riziko výrazného odchýlení inflace směrem nahoru, což by mohlo negativně ovlivnit ekonomiku. Reálné úrokové sazby zůstávají na velmi nízkých úrovních. BoJ bude pokračovat ve zvyšování sazeb a upravovat míru měnové akomodace podle ekonomické aktivity, cen a finančních podmínek. Načasování a tempo úprav bude posuzováno v kontextu dopadů vývoje na Blízkém východě a pravděpodobnosti naplnění základního scénáře.
Rozhodnutí bylo přijato poměrem hlasů 6 ku 3. Proti hlasovali Nakagawa, Takata a Tamura, kteří navrhovali zvýšit sazbu na 1 %.
Komentáře členů bankovní rady
Tamura navrhl zahrnout prohlášení, že jádrová inflace je v souladu s cílem. Takata navrhl uvést, že CPI již dosáhl cílové úrovně. Oba návrhy byly nakonec odmítnuty.
Další komentáře
Ceny ropy mohou mít na inflaci silnější dopad než dříve. Banka potřebuje více času na posouzení dopadů situace na Blízkém východě. Jádrová inflace je nyní mírně pod 2 %. Je obtížné určit, kdy dojde k dalšímu zvýšení sazeb. Měnová politika bude vedena tak, aby se zabránilo zaostání „behind the curve“. Rozhodnutí ponechat sazby beze změny odráží nižší pravděpodobnost naplnění základního scénáře. Nesouhlas tří členů bankovní rady ukazuje, jak náročné je za současných podmínek provádět měnovou politiku. Okamžitá potřeba zvýšit sazby neexistuje, ale může se objevit, pokud nabídkové šoky vyvolají sekundární efekty. Riziko růstu inflace by mohlo být důvodem ke zvýšení sazeb, i když ne jediným.
Čtvrtletní výhled BoJ
Reálné úrokové sazby zůstávají velmi nízké. Jádrová inflace by měla dosáhnout úrovní odpovídajících 2% cíli ve druhé polovině fiskálního roku 2026 a v roce 2027. Rizika pro ekonomický růst jsou vychýlena směrem dolů, zatímco rizika pro inflaci směrem nahoru. Ekonomický růst by měl v roce 2026 zpomalit, ale od roku 2027 by měl mírně zrychlovat. Rostoucí ceny ropy by měly ovlivnit jak CPI, tak příjmy.
Predikce BoJ
- Jádrový CPI
- 2026: 2,8 % vs. předchozích 1,9 %
- 2027: 2,3 % vs. předchozích 2,0 %
- 2028: 2,0 %
- Reálný HDP
- 2026: 0,5 % vs. předchozích 1,0 %
- 2027: 0,7 % vs. předchozích 0,8 %
- 2028: 0,8 %
Klíčová rizika zdůrazněná BoJ
BoJ uvedla, že rostoucí ceny ropy se nyní mohou do cen zboží a služeb promítat snadněji než v minulosti. Existuje také riziko silnějšího růstu cen potravin, zejména pokud se vyšší náklady na suroviny promítnou do výrobních nákladů. Banka upozornila i na možnost výrazných narušení globálních dodavatelských řetězců, která by mohla významně ovlivnit výrobní aktivitu japonských firem.
Report se věnoval také umělé inteligenci. Silné firemní investice do AI by mohly podpořit globální ekonomiku. Pokud však nebudou doprovázeny růstem zisků, mohou vést k tlakům na korekci na trzích aktiv. BoJ také zdůraznila, že pohyby měnových kurzů mají nyní větší dopad na inflaci než v minulosti, zatímco dosud zavedené obchodní politiky částečně změnily vývoj globalizace. Střednědobá až dlouhodobá inflační očekávání mírně rostou.
Grafy USDJPY (interval H1, D1)
Zdroj: xStation5
Zdroj: xStation5
Více o Forexu:
- Forex a trh s úrokovými sazbami
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
US OPEN: Concerns about OpenAI’s drag the whole market lower
BREAKING: Spojené arabské emiráty vystupují z OPEC💥
Nákladná válka a lukrativní kontrakty: Obnova zásob munice po válce s Íránem
📉Zlato klesá o 1,5 %, protože rostoucí ropa vytváří tlak na drahé kovy
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
