🟡 ทองคำพักตัว เพราะน้ำมัน ไม่ใช่ NFP

ราคาทองคำพยายามฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยก่อนการเปิดเผยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ที่สำคัญของสหรัฐฯ ในวันนี้ แม้ว่าโดยปกติแล้วนักลงทุนจะยังคงระมัดระวังก่อนการประกาศข้อมูลทางการของสหรัฐฯ แต่ปัจจัยหนุนสำคัญเบื้องหลังการฟื้นตัวของบรรยากาศการลงทุนในตลาดโลหะมีค่าวันนี้คือการปรับตัวลดลงของราคาในตลาดน้ำมันดิบ

แรงกดดันต่อราคาน้ำมัน: ข้อเสนอระบายคลังสำรอง

ปัจจัยหลักที่ส่งผลให้ราคาน้ำมันและเชื้อเพลิงอ่อนตัวลงคือข้อเสนอของฝรั่งเศสที่เสนอให้ประเทศในยุโรปและสมาชิกสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ร่วมมือกันระบายน้ำมันดิบและเชื้อเพลิงรวม 100 ล้านบาร์เรล แผนดังกล่าวประกอบด้วยการจัดส่งน้ำมันดีเซล 50 ล้านบาร์เรลโดยกลุ่มประเทศในยุโรป และน้ำมันดิบ 50 ล้านบาร์เรลโดยประเทศสมาชิก IEA อื่นๆ เข้าสู่ตลาด

ข้อเสนอนี้เป็นการตอบสนองโดยตรงต่อแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากวอชิงตัน โดยรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับปัญหาราคาเชื้อเพลิงในประเทศที่พุ่งสูง ซึ่งส่งผลกระทบต่อค่าครองชีพของชาวอเมริกันก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมที่กำลังจะมาถึง ความกังวลเกี่ยวกับการที่สหรัฐฯ อาจบังคับใช้มาตรการจำกัดการส่งออกน้ำมันดีเซลได้ผลักดันให้พันธมิตรในยุโรปมองหาทางเลือกอื่นในตลาด ซึ่งส่งผลให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากตลาดพลังงานปรับลดลงทันที

ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคก่อน NFP: ตลาดแรงงานเข้าสู่ภาวะชะลอตัว

การปรับลดลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานอาจช่วยลดการคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาว ซึ่งจะสร้างสภาวะที่เอื้ออำนวยต่อโลหะมีค่าก่อนการประกาศตัวเลข NFP ประจำเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในปัจจุบันอยู่ในภาวะที่ร้อนแรงเป็นอย่างยิ่ง สำหรับตัวเลข NFP นั้น ตลาดคาดว่าการเติบโตของการจ้างงานในสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับรายงานที่แข็งแกร่งในรอบก่อนหน้า

• การคาดการณ์การจ้างงาน: Bloomberg Economics คาดว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้นเพียง 55k ตำแหน่ง (เทียบกับ 162k ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม และคาดการณ์ตลาดที่ 88k ตำแหน่ง)
• การคาดการณ์ของตลาด: การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ชี้ไปที่ระดับ 90k ตำแหน่ง ซึ่งสอดคล้องกับรายงานการจ้างงานของ ADP ที่เปิดเผยออกมาก่อนหน้านี้
• อัตราการว่างงาน: คาดว่าจะปรับขึ้นเล็กน้อยแตะระดับ 4.17% (เทียบกับ 4.14% ในครั้งก่อนหน้า)

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ กำลังเปลี่ยนผ่านเข้าสู่โหมดการสร้างตำแหน่งงานใหม่ที่ลดลงอย่างชัดเจน หากราคาเชื้อเพลิงเริ่มปรับลดลงอย่างต่อเนื่องจากระดับปัจจุบัน ความคาดหวังเรื่องท่าทีเชิงคุมเข้มนโยบายการเงิน (Hawkish) ของ Fed ก็อาจปรับลดลงตามไปด้วย

แนวโน้มราคาทองคำ

การปรับลดลงของราคาน้ำมันดิบช่วยลดความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะอยู่ในระดับสูงยาวนานออกจากตลาด ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ปรับตัวลงสู่ระดับ 5.2% และเปิดโอกาสให้ทองคำฟื้นตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ทิศทางที่ชัดเจนของโลหะมีค่าจะขึ้นอยู่กับตัวเลข NFP เป็นสำคัญ หากข้อมูลยืนยันถึงการชะลอตัวที่ลึกขึ้นของตลาดแรงงานสหรัฐฯ การคาดการณ์ท่าทีเชิงผ่อนคลายนโยบายการเงิน (Dovish) ของ Fed จะมีน้ำหนักมากขึ้น ซึ่งอาจเป็นแรงขับเคลื่อนให้ราคาปรับตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง ในทางตรงกันข้าม หากรายงานออกมาแข็งแกร่งเกินคาด ก็จะยังคงเป็นความเสี่ยงหลักที่อาจจุดชนวนให้เกิดแรงเทขายทำกำไรได้อย่างรวดเร็ว