💶 Chart of the Day: EUR/USD ร่วงแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ท่ามกลางวิกฤตการคลังฝรั่งเศส

เงินยูโรเผชิญกับวันที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายสัปดาห์ คู่เงิน EURUSD ร่วงลงสู่ระดับ 1.1161 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 หลังจากปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ สาเหตุในครั้งนี้ไม่ใช่นโยบายของ Fed แต่เป็นวิกฤตความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสถานะการคลังของฝรั่งเศส ซึ่งทำให้นักลงทุนนึกถึงภาพวิกฤตหนี้สาธารณะยุโรปเมื่อกว่าทศวรรษที่แล้วมากขึ้นเรื่อยๆ

ฝรั่งเศสตกเป็นเป้าสายตา

นายกรัฐมนตรี Sébastien Lecornu นำเสนอร่างงบประมาณปี 2027 ที่สร้างข้อถกเถียง โดยคาดการณ์การปรับลดงบประมาณ 54 พันล้านยูโร เพื่อป้องกันการถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือหรือการผิดนัดชำระหนี้ ปัญหาคือรัฐบาลเสียงข้างน้อยแทบไม่มีแนวโน้มที่จะผลักดันร่างงบประมาณนี้ได้โดยปราศจากการประนีประนอม และหนี้สาธารณะของฝรั่งเศสในปัจจุบันอยู่ที่ 119% ของ GDP แล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของฝรั่งเศสพุ่งขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 และส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างฝรั่งเศสและเยอรมนีพุ่งเกิน 140 basis points นี่คือการพุ่งขึ้นรายสัปดาห์ที่มากที่สุดในรอบ 17 ปี และเป็นระดับส่วนต่างที่สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2012 ตลาดเริ่มกังวลเกี่ยวกับผลกระทบการแพร่ระบาดไปยังส่วนที่เหลือของยูโรโซน คล้ายกับช่วงปี 2011–2012 ซึ่งในทางทฤษฎีอาจบีบให้ ECB ต้องเข้ามาแทรกแซงตลาดหนี้ของฝรั่งเศส เหตุการณ์นี้สะท้อนภาพเงาของวิกฤตหนี้จากช่วงเวลาดังกล่าว

ที่มา: World Government Bonds

สถานการณ์ในสเปนก็ไม่ได้ช่วยให้ดีขึ้นเช่นกัน โดยความพ่ายแพ้ทางการเมืองของรัฐบาล Pedro Sánchez ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการเลือกตั้งก่อนกำหนด ยิ่งซ้ำเติมภาพรวมความไม่แน่นอนทางการเมืองในภูมิภาค

ดอลลาร์แข็งค่าแม้ข้อมูลสหรัฐฯ อ่อนแอลง

แม้รายงานตลาดแรงงานสหรัฐฯ จะออกมาอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่กลับไม่ได้ช่วยหนุนเงินยูโรอย่างที่ควรจะเป็น เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจากกระแสการไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยที่ถูกกระตุ้นโดยการเทขายพันธบัตรฝรั่งเศส และดัชนีดอลลาร์ก็ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ของปี นอกจากนี้ ตลาดยังปรับลดการคาดการณ์การเคลื่อนไหวของ Fed โดยความน่าจะเป็นที่ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 78% จากเพียง 36% เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้า

ยูโรเผชิญภาวะขายมากเกินไปหนักที่สุดในประวัติศาสตร์การถือครองสถานะ

สิ่งที่ทำให้การเคลื่อนไหวครั้งนี้แตกต่างออกไปคือขนาดของการถือครองสถานะเก็งกำไร ข้อมูลจาก CFTC แสดงให้เห็นว่าจำนวนสัญญาฝั่งขาย (short) ของเงินยูโรพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในชุดข้อมูลนี้ โดยแซงหน้าจุดสูงสุดของช่วงปี 2011–2012 ในขณะเดียวกัน สถานะสุทธิปรับลดลงลึกสู่แดนลบ แม้ว่าจะยังไม่ต่ำเท่ากับช่วงที่มีภาวะขายมากเกินไปในระลอกก่อนหน้าเมื่อปี 2015 หรือ 2022 – ในครั้งนี้ ตลาดทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในฝั่งขายโดยเฉพาะ มากกว่าการทำสถิติที่สถานะสุทธิ

สัญญาณสวนทางจาก Z-score

ในมุมมองทางสถิติล้วนๆ การเทขายในปัจจุบันดูรุนแรงผิดปกติ ค่าเบี่ยงเบนของ EURUSD จากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 75 วัน แตะระดับ Z-score ที่ -2.6 และจากค่าเฉลี่ย 1 ปี ลึกถึง -2.8 ซึ่งทั้งสองค่าเกินเกณฑ์ -2 อย่างชัดเจน โดยระดับดังกล่าวถือเป็นขอบเขตของภาวะขายมากเกินไปทางสถิติ แต่ในกรอบระยะเวลาที่ยาวนานขึ้น ภาพรวมยังดูสงบกว่า โดย Z-score แบบ 2 ปี อยู่ที่ -1.2 และแบบ 5 ปียังคงเป็นบวก (+0.3) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้จะมีความผันผวนอย่างหนักในช่วงที่ผ่านมา แต่คู่เงินนี้ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในกรอบหลายปี ค่าสถิติระยะสั้นที่รุนแรงเช่นนี้ ประกอบกับการเปิดสถานะขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในตลาด เคยเป็นสัญญาณนำของการฟื้นตัวในอดีต อย่างไรก็ตาม เมื่อต้องเผชิญกับความเสี่ยงทางการคลังที่แท้จริง ไม่ใช่เพียงแค่ความเชื่อมั่นในตลาด จึงไม่ควรใช้สัญญาณเหล่านี้เพียงลำพังในการเปิดสถานะสวนแนวโน้ม

การวิเคราะห์ทางเทคนิค EURUSD บนกรอบเวลา D1

บนกราฟรายวัน ปัจจุบัน EUR/USD ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.1196 ท่ามกลางการปรับฐานลงอย่างต่อเนื่องหลังจากไม่สามารถยืนเหนือจุดสูงสุดของปี 2025 ในบริเวณ 1.1896–1.2083 ได้ ราคาทะลุแนวรับ Fibonacci retracement 23.6% (1.16324) และ 38.2% (1.13536) ลงมาแล้ว ซึ่งส่งสัญญาณถึงการปรับฐานที่ลึกกว่าปกติ และยังซื้อขายต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสามเส้น (SMA25, SMA50, SMA200) – แนวโน้มระยะกลางจึงยังคงเป็นขาลง พื้นที่เป้าหมายสำคัญคือโซนแนวรับกว้างที่ 1.0950–1.1130 ซึ่งทำหน้าที่เป็นโซนสมดุลหลายปีในช่วงปี 2023–2024 โดยมีระดับจิตวิทยา 1.1000 ทำหน้าที่เป็นกรอบล่าง มีเพียงการทะลุผ่านเส้นแนวโน้มขาลงเท่านั้นที่จะเปิดทางไปสู่การฟื้นตัวที่ลึกขึ้นสู่ 1.1354–1.1632 มิฉะนั้นแล้ว กรณีหลักยังคงเป็นการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง