หุ้น Target ร่วง แม้ผลประกอบการและแนวโน้มยังแข็งแกร่ง 🚩 ผู้บริโภคสหรัฐฯ ยังรับมือไหวอยู่หรือไม่?

หนึ่งในผู้ค้าปลีกรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ อย่าง Target (TGT.US) ปิดไตรมาส 2 ด้วยยอดขายที่เพิ่มขึ้น และกำไรต่อหุ้น (EPS) สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้อย่างมาก ผลประกอบการที่แข็งแกร่งสะท้อนว่าผู้บริโภคสหรัฐฯ ยังคงมีความแข็งแกร่ง โดยรายได้อยู่ที่ $26.54 พันล้าน ขณะที่ยอดขายสาขาเดิม (Comparable Sales) เพิ่มขึ้น 3.8% อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการได้รับแรงหนุนจาก เงินคืนภาษีศุลกากรแบบครั้งเดียว ซึ่งช่วยเพิ่มกำไรสุทธิถึง $752 ล้าน หลังประกาศผลประกอบการ บริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี แม้ฝ่ายบริหารจะย้ำว่าการฟื้นตัวของธุรกิจยังต้องปรับปรุงอีกมาก Target จึงเป็นหุ้นที่นักวิเคราะห์จับตาอย่างใกล้ชิด เพราะขนาดธุรกิจและอุตสาหกรรมค้าปลีกสามารถสะท้อนภาพรวมกำลังซื้อของครัวเรือนสหรัฐฯ ได้

ประเด็นสำคัญ

• Target รายงาน EPS ที่ $4.11 หรือ $2.46 หากไม่รวมเงินคืนภาษีศุลกากร สูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ $2.33 หรือสูงกว่าคาดถึง $1.78
• รายได้อยู่ที่ $26.54 พันล้าน สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ประมาณ $26.13–26.14 พันล้าน
• กำไรสุทธิอยู่ที่ $1.88 พันล้าน โดย $752 ล้านมาจากเงินคืนภาษีศุลกากรแบบครั้งเดียว
• Target ปรับเพิ่มคาดการณ์ EPS ทั้งปีเป็น $9.90–10.90 เทียบกับคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ $8.47

ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Target

Target แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของยอดขายอย่างชัดเจนในไตรมาส 2 โดยรายได้อยู่ที่ $26.54 พันล้าน สูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ประมาณ $26.13–26.14 พันล้าน ขณะที่ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 5.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน

สัญญาณที่สำคัญยิ่งกว่าสำหรับประเมินสุขภาพของธุรกิจคือ ยอดขายสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 3.8% สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ประมาณ 2.4% อย่างชัดเจน

Target ยังรายงาน EPS ที่ $4.11 เทียบกับคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ $2.33 สูงกว่าคาดถึง $1.78 อย่างไรก็ตาม ต้องคำนึงถึงผลกระทบจากเงินคืนภาษีศุลกากรแบบครั้งเดียวเมื่อประเมินตัวเลขดังกล่าว

บริษัทระบุว่ายอดขายเติบโตในวงกว้าง ครอบคลุมสินค้าหลักทั้ง 6 กลุ่ม โดย อาหารและผลิตภัณฑ์ความงามเป็นกลุ่มที่แข็งแกร่งที่สุด ขณะที่เสื้อผ้าและสินค้าแต่งบ้านยังตามหลังกลุ่มอื่น

ตัวอย่าง: Target ปรับเปลี่ยนสินค้ากลุ่มของแต่งบ้านประมาณ 75% ตามข้อมูลของฝ่ายบริหาร สินค้าใหม่เริ่มช่วยสนับสนุนยอดขายสาขาเดิมในหมวดนี้แล้ว อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวอย่างเต็มรูปแบบอาจต้องใช้เวลาหลายปี

เงินคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนกำไร Target อย่างมีนัยสำคัญ

กำไรของ Target ได้รับแรงหนุนอย่างมากจากการชำระเงินคืนภาษีศุลกากรแบบครั้งเดียว โดยกำไรสุทธิอยู่ที่ $1.88 พันล้าน หรือ $4.11 ต่อหุ้น เทียบกับ $935 ล้าน หรือ $2.05 ต่อหุ้นในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ในจำนวนนี้ $752 ล้าน หรือ $1.65 ต่อหุ้น มาจากเงินคืนภาษีศุลกากร ขณะที่บริษัทรับรู้ผลประโยชน์ก่อนหักภาษีจำนวน $994 ล้านในระดับอัตรากำไรขั้นต้นและกำไรจากการดำเนินงาน

ประเด็นนี้มีความสำคัญเมื่อเปรียบเทียบผลประกอบการกับคาดการณ์ของตลาด โดย EPS ที่รายงาน $4.11 สูงกว่าคาดการณ์ที่ $2.33 อยู่ $1.78 แต่ส่วนสำคัญของส่วนต่างดังกล่าวมาจากเงินคืนภาษีแบบครั้งเดียว

Target ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี

หลังผลประกอบการไตรมาส 2 แข็งแกร่งกว่าคาด Target ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งยอดขายและกำไร โดยปัจจุบันบริษัทคาดว่ายอดขายสุทธิทั้งปีจะเติบโตประมาณ 5% เพิ่มขึ้น 1 จุดเปอร์เซ็นต์จากคาดการณ์ก่อนหน้า

Target คาดการณ์ EPS ทั้งปีที่ $9.90–10.90 เมื่อรวมเงินคืนภาษีศุลกากร โดยค่ากึ่งกลางของช่วงอยู่ที่ $10.40 สูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ $8.47 อย่างมาก

หากไม่รวมผลกระทบแบบครั้งเดียวจากเงินคืนภาษีศุลกากร บริษัทคาด EPS ที่ $8.25–9.25 ต่อหุ้น เพิ่มขึ้นจากคาดการณ์เดิมที่ $7.50–8.50 ซึ่งหมายความว่าการปรับเพิ่มประมาณการไม่ได้เกิดจากเงินคืนภาษีเพียงอย่างเดียว

ยอดขายดิจิทัลและบริการจัดส่งวันเดียวช่วยหนุนการเติบโต

ช่องทางดิจิทัลยังคงเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ช่วยผลักดันผลประกอบการของ Target โดยยอดขายดิจิทัลแบบสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 8.7% ในไตรมาส 2 ขณะที่บริการจัดส่งภายในวันเดียวกัน (Same-day Delivery) เติบโตเร็วยิ่งกว่า โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 25%

เรื่องนี้มีความสำคัญ เนื่องจาก Target กำลังพยายามผสานเครือข่ายร้านค้าจำนวนมากเข้ากับบริการที่ช่วยให้ลูกค้ารับหรือได้รับสินค้าได้รวดเร็วยิ่งขึ้น

บริษัทก็ยังคงลงทุนในธุรกิจค้าปลีกแบบดั้งเดิม โดย Target เปิดสาขาใหม่ 17 แห่งในไตรมาส 2 นอกจากนี้ยังปรับลดราคาสินค้ามากกว่า 10,000 รายการ และมีแผนลดราคาเพิ่มเติม เพื่อดึงดูดลูกค้าเข้าร้านในช่วงที่ผู้บริโภคบางส่วนยังระมัดระวังการใช้จ่าย

ผลประกอบการสะท้อนการฟื้นตัวที่ยั่งยืนของ Target หรือไม่?

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งติดต่อกัน 2 ไตรมาสสะท้อนว่าแนวโน้มการดำเนินงานเริ่มดีขึ้น แต่ยังเร็วเกินไปที่จะยืนยันว่า Target กลับเข้าสู่เส้นทางการเติบโตอย่างยั่งยืนแล้ว

ในไตรมาสก่อนหน้า Target รายงานยอดขายสาขาเดิมเป็นบวกเป็นครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส โดยเติบโต 5.6% ขณะที่ไตรมาสล่าสุดยืนยันว่าการฟื้นตัวไม่ได้เกิดขึ้นเพียงชั่วคราว ทั้งยอดขายที่เพิ่มขึ้น ยอดขายสาขาเดิมที่สูงกว่าคาด และโมเมนตัมที่แข็งแกร่งของช่องทางดิจิทัล

อย่างไรก็ตาม Michael Fiddelke ซีอีโอของ Target ยังคงมีท่าทีระมัดระวัง โดยฝ่ายบริหารเน้นย้ำว่าเป้าหมายไม่ใช่เพียงการสร้างผลประกอบการที่แข็งแกร่งติดต่อกันไม่กี่ไตรมาส แต่คือการสร้าง การเติบโตของรายได้และกำไรอย่างยั่งยืนในระยะยาว

ความท้าทายสำคัญยังอยู่ที่การฟื้นตัวของหมวดสินค้าที่อ่อนแอ โดยเฉพาะเสื้อผ้าและสินค้าแต่งบ้าน ขณะเดียวกันภาวะการบริโภคอาจยังจำกัดความเร็วของการฟื้นตัว เนื่องจากผู้บริโภคบางส่วนยังเผชิญแรงกดดันจากค่าครองชีพและต้องระมัดระวังการใช้จ่ายมากขึ้น

หุ้น Target (TGT.US, D1)

ก่อนประกาศผลประกอบการ หุ้น Target ปรับตัวขึ้นมาแล้วอย่างแข็งแกร่ง โดยราคาปิดอยู่ที่ $152.5 เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา และ 54% ในรอบ 12 เดือน

แม้ผลประกอบการจะออกมาดีกว่าคาด แต่หุ้นกลับร่วงประมาณ 4% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังประกาศผล แสดงให้เห็นว่าปฏิกิริยาของตลาดไม่ได้ขึ้นอยู่เพียงกับการที่บริษัททำรายได้หรือ EPS ได้ดีกว่าคาดการณ์

หนึ่งในปัจจัยที่นักลงทุนอาจนำมาพิจารณาคือผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญของเงินคืนภาษีศุลกากรแบบครั้งเดียวต่อกำไรที่รายงาน ขณะที่ในระยะต่อไป ความยั่งยืนของการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม การฟื้นตัวของกำไรจากการดำเนินงาน และผลประกอบการของหมวดสินค้าที่อ่อนแอ อาจเป็นปัจจัยสำคัญมากกว่า

หลังจากร่วงลงอย่างหนักในช่วงก่อนหน้า หุ้น Target ค่อย ๆ กลับมาเติบโตอีกครั้ง โดยปัจจุบันราคาหุ้นอยู่สูงกว่าเส้น EMA200 ในกรอบ D1 ประมาณ 25% (เส้นสีแดง) แม้ว่ายังต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลประมาณ 50%