ข่าวเด่นวันนี้ 29 ก.ย.

เราเริ่มต้นสัปดาห์ในตลาดภายใต้อิทธิพลของปัจจัยเดิมที่ตลาดคุ้นเคย นั่นคือ การที่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังไม่มีความคืบหน้า ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเพิ่มความกังวลด้านเงินเฟ้อ ทำให้ตลาดเพิ่มการคาดการณ์ว่า Federal Reserve อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น โดยวันนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 กดดันทั้งตลาดหุ้นและราคาทองคำ

ตลาดตราสารหนี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีปรับตัวขึ้นหลาย bps ในวันนี้ โดยแตะระดับ 5.28% ชั่วคราว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีเพิ่มขึ้นแตะ 5.58% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2004 ปัจจุบันพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีอายุมากกว่า 2 ปีทั้งหมดซื้อขายด้วยอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่า 5%

รูปที่ 1: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และอัตราดอกเบี้ย Federal Funds Rate (2026)

ที่มา: XTB Research, 28.09.2026

ควรสังเกตแนวโน้มที่กว้างขึ้นของ Real Yield หรืออัตราผลตอบแทนที่ปรับตามคาดการณ์เงินเฟ้อ โดย Real Yield ของพันธบัตรอายุ 10 ปีปรับขึ้นแตะ 2.9% ในวันนี้ นับตั้งแต่ต้นปีเพิ่มขึ้นเกือบ 100 bps และเกือบครึ่งหนึ่งของการปรับขึ้นดังกล่าวเกิดขึ้นในเดือนกันยายนเพียงเดือนเดียว

สินค้าโภคภัณฑ์พลังงาน

ความหวังเกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนตลาดเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ลดลงอย่างเห็นได้ชัดในวันนี้ โดยทั้งสองฝ่ายดูเหมือนจะยังห่างไกลจากข้อตกลงทั้งในประเด็นการหยุดยิงและการเปิดเส้นทางเดินเรืออีกครั้ง Abbas Araghchi รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน มีกำหนดพบผู้ไกล่เกลี่ยในนิวยอร์กวันนี้ โดยไม่มีตัวแทนจากสหรัฐฯ เข้าร่วม

เตหะรานยังคงยืนยันข้อเสนอเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่ง Donald Trump ปฏิเสธเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่มีรายงานว่า Trump พร้อมเสนอการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรและปลดล็อกเงินทุนของอิหร่าน เพื่อแลกกับ "ความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรม" ในประเด็นนิวเคลียร์

วันนี้ราคาน้ำมันดิบ Brent ขึ้นไปแตะประมาณ $101 ต่อบาร์เรลในช่วงสูงสุด ก่อนจะเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ $98 ในขณะนี้

รูปที่ 2: ราคาน้ำมันดิบ Brent และ WTI (2026)

ที่มา: XTB Research, 28.09.2026

ตลาดยุโรปค่อนข้างสงบในวันนี้ โดยดัชนีส่วนใหญ่เคลื่อนไหวใกล้เคียงกับระดับปิดของวันศุกร์ ดัชนี DAX ของเยอรมนีลดลง 0.1% ขณะที่ดัชนี Euro Stoxx 50 ของยุโรป CAC 40 ของฝรั่งเศส และ FTSE 100 ของอังกฤษ แทบไม่เปลี่ยนแปลง

รูปที่ 4: หุ้นที่ปรับตัวขึ้นและลงมากที่สุดใน Euro Stoxx 50 (28.09.2026)

ที่มา: XTB Research, 28.09.2026

โลหะมีค่า

ราคาทองคำยังคงปรับตัวลงต่อเนื่องจากแรงเทขายที่เริ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของเดือนสิงหาคม โดยวันนี้ราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่า $4,140 ต่อทรอยออนซ์ (-3.6%) ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงมากกว่า 10% จากจุดสูงสุดระยะสั้นในเดือนสิงหาคม ขณะที่ราคาเงินปรับตัวลงแรงยิ่งกว่า โดยลดลงประมาณ 5% มาอยู่ที่ราว $61 ต่อออนซ์

รูปที่ 5: ทองคำ (2026)

ที่มา: XTB Research, 28.09.2026

ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการลงทุนในโลหะมีค่าที่ไม่สร้างผลตอบแทนเพิ่มขึ้นทุกวัน ส่งผลให้ความน่าสนใจของสินทรัพย์เหล่านี้ลดลง แม้ในช่วงที่สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์มีความผันผวนสูงก็ตาม แรงกดดันยังเพิ่มขึ้นจากการขายทำกำไรของนักลงทุนจีนก่อนเข้าสู่ช่วง Golden Week ซึ่งเป็นช่วงวันหยุดสำคัญประจำปีของจีนระหว่างวันที่ 1–7 ตุลาคม

นโยบายการเงิน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็นผลมาจากทั้งความกังวลเกี่ยวกับหนี้ภาครัฐ แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น รวมถึงการคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ดังที่ Beth Hammack ประธาน Fed สาขาคลีฟแลนด์ กล่าวไว้เมื่อวันศุกร์

ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา Scott Bessent เรียกร้องให้ผู้กำหนดนโยบายเปิดใจและพิจารณาทางเลือกต่าง ๆ อย่างรอบด้านเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย เมื่อกว่าสัปดาห์ที่ผ่านมา Fed เพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 เพื่อรับมือกับเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง และส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นเพิ่มเติม ขณะนี้ตลาดประเมินความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไว้ที่ประมาณ 70%

ขณะนี้นักลงทุนกำลังรอการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ประจำเดือนสิงหาคม ในวันพุธ ซึ่งอาจช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ และนำไปสู่การปรับฐานของตลาดพันธบัตร

—
Michał Jóźwiak, นักวิเคราะห์ตลาดการเงิน, XTB