Thị trường nổi bật: Lúa mì phục hồi 3% sau khi điều chỉnh từ mức đỉnh nhiều năm 📈 Đà tăng có tiếp diễn?

Hợp đồng tương lai lúa mì Chicago (WHEAT) tăng hơn 3% trong hôm nay khi các nhà đầu tư định giá khả năng nguồn cung sẽ tiếp tục bị thu hẹp trong bối cảnh cuộc chiến giữa Ukraine và Nga vẫn diễn biến căng thẳng, khi cả hai bên đều nhắm mục tiêu vào hoạt động xuất khẩu và gây gián đoạn các tuyến logistics quan trọng.

• Mặc dù các nhà ngoại giao Mỹ Witkoff và Kushner đã tới Moscow và Kyiv, kỳ vọng về tiến triển ngoại giao trong cuộc chiến Nga-Ukraine một lần nữa nhanh chóng tiêu tan. Đà giảm trong những ngày gần đây đã thúc đẩy một số hoạt động chốt lời, bởi một thỏa thuận tiềm năng có thể tạo điều kiện để hoạt động xuất khẩu ngũ cốc qua Biển Đen được nối lại.

• Triển vọng nối lại đàm phán đã tự nó làm giảm một phần phần bù rủi ro địa chính trị, nhưng phần bù này hiện đang dần quay trở lại khi các cuộc đàm phán có dấu hiệu đình trệ và không mang lại bất kỳ đột phá đáng kể nào.

• Moscow đã tạm ngừng áp thuế xuất khẩu đối với lúa mì, lúa mạch và ngô cho đến cuối năm 2026 nhằm giảm chi phí cho các nhà xuất khẩu và cải thiện hiệu quả kinh tế của các tuyến xuất khẩu thay thế. Tuy nhiên, các hạn chế về năng lực đường sắt và cảng vẫn tồn tại. Những điểm nghẽn này tiếp tục hạn chế khối lượng hàng được vận chuyển và duy trì những lo ngại về nguồn cung toàn cầu.

Biểu đồ WHEAT (khung D1)

Trong vài phiên gần đây, áp lực bán đối với lúa mì xuất hiện trên tất cả các sàn hàng hóa lớn, từ Mỹ đến MATIF của Pháp. Nhịp điều chỉnh sau khi lúa mì chạm các mức giá chưa từng thấy kể từ tháng 2/2023 rõ ràng là khó tránh khỏi và diễn ra khá mạnh. Sau kỳ nghỉ lễ hôm qua tại Mỹ, các nhà giao dịch CBOT quay trở lại thị trường và một lần nữa mua vào lúa mì sau khi giá đã giảm khoảng 10%.

Hiện tại, vùng hỗ trợ quan trọng được xác định quanh mức 730 cent/giạ, trong khi vùng kháng cự nằm quanh 790–795 cent/giạ dựa trên diễn biến giá. Bên dưới đó, một vùng hỗ trợ đáng chú ý khác có thể nằm quanh 700–710 cent/giạ, nơi thị trường từng ghi nhận những phản ứng giá đáng kể trong quá khứ.

Hiện lúa mì đang giao dịch cao hơn khoảng 20% so với đường EMA 200 ngày, một trạng thái tương đối hiếm gặp trong lịch sử và cho thấy xu hướng tăng đang diễn ra rất mạnh. Khối lượng bán rõ ràng chiếm ưu thế trong các phiên gần đây. RSI đã hạ nhiệt xuống quanh mức 60, trong khi MACD đang cho thấy khả năng xuất hiện giao cắt giảm giá giữa các đường trung bình động.

Nguồn: xStation

Báo cáo Commitment of Traders mới nhất cho thấy điều gì về thị trường lúa mì?

Báo cáo CoT mới nhất đối với lúa mì Chicago cho thấy sự phân kỳ rõ rệt giữa vị thế của các nhà sản xuất và dòng vốn đầu cơ. Managed Money, đại diện cho nhóm nhà đầu cơ lớn, đã có sự dịch chuyển mạnh sang phía mua trong tuần qua, trong khi Commercials, đặc biệt là nhóm Producers/Merchants — thành phần quan trọng nhất trong nhóm thương mại — đã gia tăng đáng kể vị thế bán.

Đáng chú ý, diễn biến này xảy ra cùng với việc open interest tăng thêm 27.029 hợp đồng lên 470.560 hợp đồng, cho thấy dòng vốn mới đang tham gia thị trường thay vì biến động chỉ đơn thuần đến từ việc đóng các vị thế hiện có.

Hiện Managed Money đang nắm giữ 109.614 hợp đồng mua so với 94.710 hợp đồng bán, đưa nhóm này về trạng thái net long khoảng 14.900 hợp đồng. Một tuần trước đó, các quỹ vẫn đang ở trạng thái net short khoảng 2.200 hợp đồng. Điều này đồng nghĩa vị thế ròng của họ đã cải thiện khoảng 17.100 hợp đồng chỉ trong một tuần.

Quan trọng hơn là cấu trúc của sự dịch chuyển này: các quỹ đã tăng vị thế long tổng cộng tới 22.113 hợp đồng, đồng thời giảm vị thế short 6.388 hợp đồng. Điều này cho thấy dòng vốn thực sự đang đặt cược vào khả năng giá tăng, thay vì chỉ đơn thuần đóng các vị thế bán trước đó.

Commercials đang đứng ở phía đối diện. Producers/Merchants hiện nắm giữ 42.440 hợp đồng long và tới 144.846 hợp đồng short, đưa vị thế của nhóm này về mức net short khoảng 102.400 hợp đồng. Một tuần trước đó, vị thế net short của họ vào khoảng 79.800 hợp đồng, đồng nghĩa mức độ bán ròng đã tăng thêm khoảng 22.600 hợp đồng chỉ trong một tuần.

Sự thay đổi này rất rõ ràng: các Commercials đã giảm 8.545 hợp đồng long, đồng thời bổ sung tới 20.413 vị thế short mới. Điều này cho thấy các nhà sản xuất và thương nhân đang tận dụng mặt bằng giá hiện tại ở mức cao để phòng hộ cho lượng hàng bán ra trong tương lai.

Điều này có nghĩa là các nhà đầu cơ lớn đang ngày càng xây dựng kịch bản tăng giá, trong khi phía thị trường vật chất lại đang tích cực bán ra trong đà tăng. Sự gia tăng mạnh của các vị thế short từ Commercials cũng là một tín hiệu cảnh báo rằng giá càng tăng cao thì nguồn cung phòng hộ tự nhiên càng trở nên mạnh mẽ.

Nguồn: CFTC, Commitment of Traders, September 1