Kết quả tài chính của Meta: Tăng trưởng tuyệt đối vượt mọi kỳ vọng

Meta công bố kết quả tài chính quý II năm 2025 xuất sắc vượt mong đợi, giúp cho cổ phiếu tăng 10% ngoài phiên – và nếu giữ được mức tăng này cổ phiếu của Meta sẽ có mức đỉnh mỡi. Đây là quý thứ 12 liên tiếp Meta vượt dự báo doanh thu, phản ánh một chiến lược tăng trưởng nhất quán được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Các chỉ số tài chính quan trọng so với kỳ vọng

• EPS: 7,14 USD so với kỳ vọng 5,89 USD (vượt 21%)

• Doanh thu: 47,52 tỷ USD so với kỳ vọng 44,83 tỷ USD (vượt 6%)

• Doanh thu quảng cáo: 46,56 tỷ USD so với kỳ vọng 44,07 tỷ USD (vượt 6%)

• Biên lợi nhuận hoạt động: 43% so với kỳ vọng 38,3% (vượt 4,7 điểm %)

• Lợi nhuận hoạt động: 20,44 tỷ USD so với kỳ vọng 17,24 tỷ USD (vượt 19%)

Các chỉ số quan trọng trong hoạt động quảng cáo

• Tăng trưởng số lần hiển thị quảng cáo (Ad Impressions): +11% so với cùng kỳ (so với kỳ vọng 6,9%)

• Tăng trưởng giá trung bình mỗi quảng cáo: +9% so với cùng kỳ (so với kỳ vọng 7,6%)

• Người dùng hoạt động hàng ngày (DAU): 3,48 tỷ người so với kỳ vọng 3,42 tỷ (vượt 60 triệu người)

Điểm yếu duy nhất – Reality Labs

• Doanh thu: 370 triệu đô la so với dự kiến 386 triệu đô la (-16 triệu đô la, là mức giảm đáng kể duy nhất, nhưng không đáng kể so với các con số khác)

• Lỗ hoạt động: 4,53 tỷ đô la so với dự kiến 4,86 tỷ đô la (lỗ giảm so với dự kiến, nhưng vẫn chưa rõ ràng về khả năng sinh lời)

Các chỉ số nổi bật khác

• Doanh thu từ nhóm ứng dụng chính (Family of Apps): 47,15 tỷ USD so với kỳ vọng 44,48 tỷ USD

• Lợi nhuận hoạt động nhóm ứng dụng: 24,97 tỷ USD so với kỳ vọng 22,16 tỷ USD

• Chi đầu tư (CapEx) quý II: 17,01 tỷ USD (tăng mạnh do đầu tư vào AI)

• Tăng trưởng số lượng nhân viên: +7% so với cùng kỳ, đạt 75.945 người

Tăng trưởng quảng cáo ấn tượng vượt mọi kỳ vọng

Sự bất ngờ lớn nhất từ kết quả kinh doanh của Meta chính là sức khỏe vượt trội của mảng quảng cáo – điều không ai ngờ lại mạnh mẽ đến vậy. Công ty không chỉ duy trì được đà tăng trưởng mà còn tăng tốc rõ rệt, cho thấy các khoản đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo (AI) thực sự đang mang lại hiệu quả rõ ràng về mặt kinh doanh. Việc số lần hiển thị quảng cáo tăng 11% trong khi giá trung bình mỗi quảng cáo tăng 9% là một sự kết hợp mà các nhà phân tích hoàn toàn không dự đoán được ở mức độ này.

Điều đặc biệt ấn tượng là Meta đạt được kết quả này trong bối cảnh nhiều nền tảng khác đang vật lộn với tình trạng bão hòa thị trường quảng cáo. Trong khi đó, nền tảng của Zuckerberg cho thấy rằng nhờ vào các thuật toán AI, họ có thể vừa tăng số lần hiển thị quảng cáo, vừa thuyết phục được các nhà quảng cáo trả giá cao hơn. Ngoài ra, Meta cũng đang triển khai quảng cáo trên ngày càng nhiều ứng dụng hơn – mở ra tiềm năng tăng trưởng xa hơn trong tương lai.

Lợi nhuận đạt mức kỷ lục

Biên lợi nhuận hoạt động 43% là một kết quả vượt xa mọi kỳ vọng của giới phân tích. Đặc biệt hơn nữa là Meta đạt được mức lợi nhuận này trong một quý mà họ đã chi kỷ lục 17,01 tỷ USD cho đầu tư vốn – chủ yếu là cho hạ tầng AI. Điều này thể hiện hiệu quả vận hành vượt trội và khả năng tạo ra dòng tiền dồi dào để tái đầu tư cho tăng trưởng tương lai. Với nhà đầu tư, việc chi tiêu đầu tư tăng cao là hoàn toàn hợp lý do nhu cầu từ các ứng dụng ngày càng lớn.

Lợi nhuận hoạt động đạt 20,44 tỷ USD – vượt dự báo gần 19% – là minh chứng rõ ràng cho tính mở rộng (scalability) của mô hình kinh doanh của Meta. Mỗi USD doanh thu tăng thêm có thể mang lại hơn 1 USD lợi nhuận – điều mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng mơ ước ở một doanh nghiệp có đòn bẩy vận hành cao.

Reality Labs – Vẫn là điểm yếu, nhưng đã có tia hy vọng

Reality Labs – mảng phát triển thực tế ảo và tăng cường – vẫn là nỗi lo lớn nhất với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, tình hình đang có dấu hiệu ổn định dù vẫn còn xa mới đạt được giải pháp triệt để. Mặc dù doanh thu chỉ đạt 370 triệu USD – thấp hơn kỳ vọng (386 triệu USD), khoản lỗ hoạt động lại thấp hơn dự báo hơn 300 triệu USD. Với mức lỗ hàng năm khoảng 18 tỷ USD, con số này vẫn rất lớn nhưng đã giảm so với các kịch bản bi quan trước đó từng dự đoán mức lỗ lên tới 20 tỷ USD.

Điều quan trọng trong các quý tới là liệu Meta có thể đưa ra một lộ trình rõ ràng để mảng này đạt được lợi nhuận hay không – hay nó vẫn chỉ được xem là một khoản đầu tư dài hạn không có mốc tài chính cụ thể. Tuy vậy, nhiều nhà đầu tư tin rằng, tương tự như quảng cáo, Meta có thể biến thực tế tăng cường thành một nguồn lợi nhuận trong tương lai.

Triển vọng tăng trưởng đầy lạc quan

• Doanh thu quý III/2025 dự báo: 47,5 – 50,5 tỷ USD (so với kỳ vọng của thị trường là 46,2 tỷ USD – tăng trưởng gần 6%)

• CapEx cả năm 2025: 66 – 72 tỷ USD (thu hẹp phạm vi so với 64 – 72 tỷ USD trước đó)

• Tổng chi phí năm 2025: 114 – 118 tỷ USD (thu hẹp từ 113 – 118 tỷ USD)

Meta tiếp tục đưa ra dự báo doanh thu quý III cao hơn kỳ vọng thị trường. Một điểm đáng chú ý là phạm vi dự báo cho chi tiêu đầu tư (CapEx) được thu hẹp lại, thể hiện quản lý chi phí tốt hơn. Trước đó, giới đầu tư lo ngại việc chi tiêu tăng mà không đi kèm hiệu quả sẽ chỉ là biểu hiện của lạm phát chi phí. Việc thu hẹp này giúp trấn an thị trường, dù ngưỡng dưới của CapEx vẫn tăng – cho thấy Meta sẽ tiếp tục đầu tư mạnh vào hạ tầng AI.

Những thách thức và rủi ro phía trước

Meta khá minh bạch với nhà đầu tư về những thách thức có thể ảnh hưởng đến kết quả tương lai. Đáng lo ngại nhất là môi trường pháp lý tại Liên minh châu Âu. Ủy ban châu Âu có thể yêu cầu điều chỉnh sâu hơn mô hình “quảng cáo ít cá nhân hóa”. Chính Meta thừa nhận rằng điều này có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến doanh thu tại châu Âu ngay từ quý III.

Ngoài ra, Giám đốc tài chính (CFO) cũng cảnh báo rằng chi phí sẽ tăng nhanh trong năm 2026, chủ yếu do chi phí khấu hao hạ tầng AI đã mở rộng và chi phí nhân sự toàn năm của những người được tuyển trong năm 2025. Điều này có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận, mặc dù tốc độ tăng trưởng doanh thu hiện tại được kỳ vọng sẽ đủ để bù đắp.

Tổng kết – Cuộc cách mạng AI đang tiếp tục phát huy tác dụng

Kết quả quý này chứng minh không thể phủ nhận rằng những khoản đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo của Meta đang mang lại lợi ích thực sự về mặt tài chính. Công ty không chỉ duy trì vị thế thống trị trong lĩnh vực mạng xã hội mà còn thể hiện rõ khả năng kiếm tiền từ công nghệ tương lai.

Những con số vừa công bố đã đặt Meta vào vị thế một trong những công ty được hưởng lợi rõ ràng nhất từ cuộc cách mạng AI. Kết hợp giữa lợi nhuận kỷ lục, tăng trưởng tự nhiên mạnh mẽ, kiểm soát chi phí hiệu quả và đầu tư dài hạn thông minh – đây là viễn cảnh mà mọi nhà đầu tư dài hạn đều mong muốn.

Với 12 quý liên tiếp vượt kỳ vọng, cùng với định hướng tích cực cho các quý tới, Meta đang khẳng định vị thế là cỗ máy tăng trưởng bền vững, đáng tin cậy và có lợi nhuận cao trong ngành công nghệ. Đáng chú ý, trước khi báo cáo này công bố, định giá của Meta cũng rẻ hơn so với nhiều công ty trong nhóm Magnificent 7, điều càng khiến cổ phiếu này trở nên hấp dẫn hơn.

Hiện tại, cổ phiếu Meta đang tăng khoảng 9% ngoài phiên và nếu xu hướng này duy trì, đỉnh giá lịch sử mới có thể sẽ được thiết lập ngay trong phiên giao dịch ngày hôm nay.