ASML đang lấy lại đà tăng

Cổ phiếu của công ty lớn nhất châu Âu đang tăng hơn 4% trong hôm nay, nỗ lực quay trở lại đà tăng sau nhịp điều chỉnh gần đây. Động lực chính đến từ những thông tin mới nhất trong ngành bán dẫn và các thỏa thuận có quy mô vừa phải nhưng mang ý nghĩa rất quan trọng với các đối tác như TSMC và Samsung.

Theo những tuyên bố mới nhất từ ban lãnh đạo công ty, sự hợp tác giữa các doanh nghiệp dẫn đầu ngành đang bước sang một giai đoạn mới. ASML và TSMC đang chuyển sang một tiêu chuẩn chung mới đối với cái gọi là mask, được sử dụng trong quá trình sản xuất chip.

Tiêu chuẩn quang khắc mới nhất, được sử dụng trong các quy trình sản xuất chip đòi hỏi công nghệ cao nhất hiện nay (được gọi là high-NA extreme ultraviolet – EUV), cho đến nay vẫn tồn tại một hạn chế lớn. Các thế hệ mask trước đây không thể vừa với những máy móc mới, buộc các nhà sản xuất phải “ghép” nhiều mask nhỏ lại với nhau hoặc sử dụng quy trình sản xuất chậm hơn và phân mảnh hơn.

Thỏa thuận mới đã thiết lập các tiêu chuẩn mới cho những mask có kích thước lớn hơn. Trên thực tế, điều này cho phép:

1. sản xuất nhanh hơn

2. giảm các vấn đề phát sinh và lỗi sản phẩm

Đối với các công ty liên quan, điều này có nghĩa là:

1. TSMC sẽ có thể sản xuất nhiều hơn, nhanh hơn và với chi phí thấp hơn. Điều này cũng đồng nghĩa với việc vị thế trên thị trường của công ty có thể tiếp tục được củng cố, đồng thời cải thiện tỷ lệ giữa giá thành và lợi ích đối với khách hàng.

2. Đối với các khách hàng như nhà sản xuất chip tăng tốc hoặc các phòng thí nghiệm AI, điều này đồng nghĩa với việc có thể tiếp cận những con chip tốt hơn với số lượng lớn hơn và nhiều khả năng là chi phí thấp hơn đối với các thế hệ phần cứng cũ.

3. Tiêu chuẩn mới cũng đồng nghĩa với nhu cầu mua các linh kiện chuyên dụng, chẳng hạn như chính các mask, vốn là một phần riêng biệt trong chuỗi cung ứng và hiện đang mở rộng. Cổ phiếu Intel, IBM và Photronics đều tăng vài phần trăm trong hôm nay.

4. Đối với chính ASML, điều này giúp giảm bớt rủi ro liên quan đến tính bền vững và quy mô nhu cầu từ TSMC.

Tiêu chuẩn mới vừa mang lại lợi ích, vừa là một cam kết dài hạn. Đáng chú ý, cam kết này không chỉ mang tính dài hạn mà còn rất tốn kém. Việc thiết kế và mua các mask mới là một quá trình kéo dài và đắt đỏ, trong khi việc triển khai chúng trên các dây chuyền lắp ráp cũng sẽ khó khăn không kém. Những lợi ích đối với các bên liên quan nhiều khả năng sẽ xuất hiện khá muộn và đi kèm với các khoản đầu tư đáng kể, qua đó gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Theo lộ trình của ASML, sản xuất hàng loạt sử dụng các tiêu chuẩn EUV mới nhất dự kiến sẽ bắt đầu tại TSMC vào cuối năm 2030. Quá trình triển khai hoàn chỉnh các mask mới dự kiến hoàn tất vào năm 2033.

Quy mô của mức tăng vài phần trăm trong hôm nay cho thấy rất nhiều về kỳ vọng đối với công ty. Mức tăng khoảng 4% cần được nhìn nhận trong bối cảnh giá trị thời gian của dòng tiền. Với những lợi ích dự kiến xuất hiện trong giai đoạn 2030–2033 và sau đó, thị trường hiện đang chiết khấu kỳ vọng dòng tiền tự do có thể tăng từ mức hàng chục phần trăm lên tới vài chục phần trăm trong các giai đoạn sau của chu kỳ đầu tư sắp tới. Xét đến quy mô hiện tại và tốc độ tăng trưởng của công ty, đây không phải là một kịch bản thiếu khả thi.

Phân tích kỹ thuật ASML (D1)

Giá cổ phiếu hiện đang duy trì trong phạm vi kênh FIBO từ mức 38,2 đến 0 sau khi giảm từ vùng đỉnh hồi tháng 6 năm nay. Giá đã hai lần bảo vệ thành công đường EMA100 quan trọng; tuy nhiên, bất chấp nhịp giảm, giá vẫn duy trì rõ ràng trên đường EMA200 chủ chốt. Phép thoái lui FIBO dựa trên sóng tăng gần nhất cho thấy khả năng giá có thể vượt lên trên 1.500 EUR. Chỉ báo RSI hiện ở quanh mức 53, mặc dù vẫn ở vùng trung tính nhưng vẫn nằm dưới đường hồi quy dài hạn. Nguồn: xStation5