📉 SMCI รายงานผลประกอบการต่ำกว่าคาดการณ์ ท่ามกลางการเลื่อนรายได้

SMCI (Super Micro Computer) รายงานผลประกอบการ Q1 FY2026 ต่ำกว่าคาด แต่คำแนะนำล่วงหน้าชี้การฟื้นตัวและการเติบโตต่อเนื่อง

ผลประกอบการ Q1 FY2026 ที่พลาดเป้า

• รายได้: 5.02 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าคาด 6.09 พันล้านดอลลาร์ พลาด 17.5%

• Adjusted EPS: 0.35 ดอลลาร์ ต่ำกว่าคาด 0.41 ดอลลาร์ พลาด 14.6%

• Adjusted Gross Margin: 9.5% ต่ำกว่าคาด 9.63%

คำแนะนำล่วงหน้า – ความผันผวนและแรงกดดันด้านอัตรากำไร

• คำแนะนำรายได้ Q2: 10–11 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาด 8.05 พันล้านดอลลาร์ และหมายถึง การเติบโตแบบ Sequential 24–37%

• คำแนะนำ EPS Q2: 0.46–0.54 ดอลลาร์ ต่ำกว่าคาด 0.62 ดอลลาร์ ชี้ให้เห็นแรงกดดันต่ออัตรากำไรแม้รายได้เร่งตัว

• คำแนะนำรายได้ทั้งปี FY2025: ปรับเพิ่มเป็นอย่างน้อย 36 พันล้านดอลลาร์ จากเดิม 33 พันล้านดอลลาร์

การวิเคราะห์: ปัญหาเรื่องเวลา มากกว่าความต้องการที่แท้จริง

ผลประกอบการ Q1 ที่ต่ำกว่าคาด เกิดจากการเลื่อนรับรู้รายได้ไป Q2 เนื่องจากลูกค้ารอการอัปเกรด "design win" ของชิป NVIDIA และ AMD รุ่นใหม่

• คำแนะนำรายได้ Q2 ที่อาจเพิ่มเกือบ 100% แบบ sequential ชี้ให้เห็นว่า Q1 เป็นปัญหาเรื่องเวลา ไม่ใช่การลดลงของความต้องการจริง

• การปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้ทั้งปีเป็น 36 พันล้านดอลลาร์สะท้อน ความมั่นใจของผู้บริหารในกลยุทธ์ระยะยาว

อย่างไรก็ตาม EPS Q2 ที่ต่ำกว่าคาด ยังคงแสดงถึงความกังวล เกี่ยวกับกำไรและอัตรากำไร

• ราคาหุ้นหลังตลาดปรับลด 8% เป็นปฏิกิริยาตลาดทั่วไปที่ให้ความสำคัญกับ ความผิดพลาดรายไตรมาส มากกว่า คำแนะนำรายได้ระยะยาวที่มองบวก