L'or recule d'environ 0,75 % aujourd'hui, revenant vers les 4 266 dollars l'once à la veille de la décision de la Réserve fédérale. Les investisseurs à court terme craignent une réduction des positions sur l'or en raison de la forte hausse des taux de rendement. En revanche, à long terme, l'or est moins sensible aux taux d'intérêt, mais présente une corrélation plus forte avec l'inflation à long terme et pourrait réagir à la montée des risques budgétaires aux États-Unis.
Dans le contexte de la journée de mercredi à venir, l’élément clé ne sera pas seulement la décision de la Fed elle-même, mais également les projections (dot plot) et le ton de la conférence de presse. Il se pourrait que Kevin Warsh décide de relever les taux, tout en envoyant un message indiquant qu’il s’agit simplement d’une mesure d’ajustement. D’un autre côté, il est possible qu’il mette l’accent sur sa volonté de lutter contre l’inflation, mais dans le même temps, un scénario sans hausse des taux ne peut être exclu.
Le marché est convaincu qu’une hausse des taux aura lieu mercredi et anticipe plus de trois hausses d’ici juin 2027. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Le contexte est compliqué par la hausse des cours du pétrole. La hausse des prix des matières premières renforce les anticipations d’inflation, ce qui, traditionnellement, soutient l’or en tant que valeur refuge, mais augmente simultanément la probabilité de hausses des taux de la Fed, ce qui est fatal pour l’or à court terme. Aujourd’hui, le marché anticipe la seconde interprétation : une hausse du prix du pétrole joue en défaveur du métal précieux, et non en sa faveur.
Il convient toutefois de prêter attention à la question de la diversification accrue des réserves par les banques centrales. La Chine a clairement accru ses achats d’or ces derniers mois, acquérant 20 tonnes d’or pour le deuxième mois consécutif, ce qui représente jusqu’à 10 % de la demande trimestrielle de l’ensemble des banques centrales.
La Banque populaire de Chine (PBOC) augmente considérablement ses achats d’or. Source : WGC
Analyse technique
Les cours de l’or ont récemment franchi deux niveaux importants simultanément : une ligne de tendance ascendante tracée à partir des plus bas enregistrés fin juillet et début août, et une zone de soutien horizontale comprise entre 4 310 et 4 330 dollars, qui coïncide avec la moyenne mobile simple à 100 jours (4 327) et constitue la ligne de cou potentielle d’une figure « tête-épaules ». Il s’agit du premier signal clair d’un affaiblissement de la dynamique haussière depuis le début du rebond du mois d’août.
Le cours teste actuellement le retracement de Fibonacci à 61,8 % de l’ensemble de la vague haussière (4 266 $) et la moyenne mobile simple à 50 jours (SMA50) (4 274), qui a été franchie à la baisse. Rester en dessous de cette zone à la clôture de la séance ouvrirait la voie vers 4 158 $ (78,6 %), et dans un scénario extrême, vers la barrière psychologique des 4 000 $, où se situe le retracement complet du mouvement.
Pour les haussiers, l’objectif minimum est un retour au-dessus de 4 330. Seule la reconquête de 4 437 (MMA25) et de la zone des 4 500 invaliderait le signal actuel de marché baissier et rétablirait le scénario d’une remontée vers les plus hauts proches de 4 692. Il convient de noter que le cours reste clairement en dessous de la MMA200 (4 548), ce qui maintient l’initiative du côté de l’offre à moyen terme.
La structure du graphique indique que la décision de la Fed sera le catalyseur décisif. Les niveaux actuels constituent un point sensible à partir duquel le marché s’orientera dans un sens ou dans l’autre. Il convient également de noter la très forte corrélation avec la paire EUR/USD. Si le vent cesse de souffler dans les voiles du dollar, cela pourrait également constituer un signal important pour l’or.
Source: xStation5
Forte corrélation entre l'or et la paire EUR/USD. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
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