CoreWeave stało się ostatnio symbolem pęknięć w narracji o niekończącym się boomie na infrastrukturę AI. Spółka, która jeszcze niedawno uchodziła za „czysty zakład” na generatywną sztuczną inteligencję, w ciągu kilku tygodni straciła dziesiątki miliardów dolarów kapitalizacji. Kurs akcji spadł o kilkadziesiąt procent, a rynki zaczynają kwestionować, czy wycena odzwierciedla realne fundamenty biznesu. To nie tylko problem jednej firmy, ale sygnał ostrzegawczy dla całego segmentu infrastruktury AI, obejmującego wyspecjalizowane centra danych, dostawców chmury oraz producentów sprzętu.
Przyczyny przeceny CoreWeave są wielorakie. Firma zmaga się z opóźnieniami w budowie centrów danych, w tym kluczowego centrum w Denton dla OpenAI, nieudaną próbą fuzji z Core Scientific oraz krytyką ze strony inwestorów zajmujących pozycje krótkie. Model biznesowy spółki polega na zakupie zaawansowanych procesorów GPU i wynajmowaniu mocy obliczeniowej dużym klientom, takim jak OpenAI, Microsoft i Meta. Finansowanie inwestycji wysokim zadłużeniem obciąża przepływy pieniężne i marże, a tempo wzrostu nakładów inwestycyjnych przewyższające tempo wzrostu przychodów budzi obawy o możliwą bańkę w sektorze AI.
Na pierwszy plan wysuwa się kilka kluczowych problemów. Konstrukcja oparta na drogim sprzęcie i dużych inwestycjach w centra danych dobrze działa w środowisku taniego pieniądza i euforii wokół AI, ale staje się ryzykowna przy rosnących stopach procentowych i niepewnej rentowności. Rynek dostrzega ryzyko przeinwestowania, ponieważ moce obliczeniowe rosną szybciej niż pewność, że klienci faktycznie w pełni je wykorzystają i opłacą. Spółka znalazła się na celowniku krytyków i inwestorów grających na spadki, co przyspieszyło odpływ kapitału i wzmocniło presję na cały segment firm powiązanych z AI.
Sytuacja CoreWeave ma szersze implikacje dla całego rynku technologicznego i inwestorów. Firmy z ekspozycją na sztuczną inteligencję oraz duże korporacje technologiczne mogą skorzystać na ewentualnych obniżkach stóp procentowych, które poprawiłyby dostęp do kredytów i wspierały inwestycje oraz konsumpcję. Ogromne nakłady inwestycyjne w AI nie przynoszą korzyści wszystkim. Liderzy wyścigu inwestycyjnego mogą zdobyć znaczące przewagi, podczas gdy mniej kapitałochłonne firmy mogą wkrótce znaleźć się w trudnej sytuacji finansowej.
Źródło: xStation5
Podsumowanie dnia: Dolar traci po NFP; OIL.WTI najniżej od 2021 roku 💡
Najlepsze spółki wybrane przez analityków na 2026 rok | Bliżej Giełdy, Bartek Szyma
OIL.WTI traci 2,5% 📉
Komentarz Giełdowy: To nie recesja, to sygnał. USA między schłodzeniem a błędem Fed
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
