Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a prononcé un discours d’une fermeté exceptionnelle à la suite d’une hausse des taux de 25 points de base. Une chose ressort clairement de ses propos : la lutte contre l’inflation est la priorité absolue, et une économie solide donne à la Fed toute latitude pour resserrer sa politique monétaire.
- La décision de relever les taux intervient à un moment où les données des sept dernières semaines, depuis la dernière réunion, ont clairement montré un nouveau renforcement de l’économie.
- Ce sont les tendances à long terme qui comptent, et non des données ponctuelles et bruyantes. M. Warsh a précisé qu’il n’attendait pas avec impatience un indicateur particulier, y compris les données de l’IPC.
- La question du concept théorique de taux neutre n’a actuellement aucune incidence sur les décisions opérationnelles prises par la Fed.
- Les flux de crédit restent solides, et l’économie américaine fait preuve d’une résilience remarquable.
- Le marché du travail est en excellente santé : le chômage reste faible, tandis que les offres d’emploi et les heures travaillées sont en hausse.
- Au cours de la réunion de deux jours du FOMC, une atmosphère d’optimisme quant à la solidité fondamentale de l’économie a clairement dominé.
- D’une manière générale, les conditions financières peuvent difficilement être considérées comme restrictives, un point de vue largement partagé par les membres du Comité.
- Grâce à la résilience exceptionnelle de l’économie, la banque centrale peut se concentrer pleinement sur la réalisation de la stabilité des prix.
- L’objectif principal de la Fed est de lutter contre l’inflation, qui est tout simplement trop élevée et se maintient à ce niveau depuis bien trop longtemps.
- Les chiffres de l’été n’ont apporté aucune amélioration du tableau de l’inflation, et trop de catégories de prix affichent une hausse supérieure à 3 % sur une base de 6 et 12 mois (la nouvelle mesure de l’inflation préférée de Warsh).
- Les hausses manifestes des prix des matières premières requièrent une attention particulière, et presque toutes les économies développées sont actuellement confrontées à des pressions inflationnistes.
- La Fed doit être certaine que l’inflation sous-jacente évolue en douceur vers l’objectif de 2 % ; selon le FOMC, ce critère n’est pas encore rempli.
- Les risques liés à l’inflation restent orientés à la hausse, tandis que ceux pesant sur le marché du travail sont équilibrés.
- La décision prise aujourd’hui est une décision mesurée visant à supprimer une nouvelle dose d’assouplissement monétaire.
- La banque centrale fera tout ce qui est nécessaire pour empêcher que les hausses de prix ne se propagent à d’autres secteurs.
- Warsh a souligné qu’il ne s’adonnait pas à des « indications prospectives » et qu’il n’avait pas l’intention de s’engager à l’avance sur des mesures futures.
- Le président de la Fed a révélé qu’il n’avait pas soumis ses propres prévisions pour le « dot plot » et a refusé de commenter les discussions avec le président.
Le discours résolument « hawkish » de M. Warsh a conduit les investisseurs à revoir immédiatement à la hausse leurs anticipations de taux d’intérêt. Le marché anticipe actuellement près de deux hausses de taux cette année, alors que seuls quatre membres de la Fed prévoient autant de hausses cette année.
Cela a déclenché une vague massive de raffermissement du dollar et une forte vague de ventes d’actifs plus risqués. L’EURUSD est passé sous la barre des 1,150, tandis que l’indice US500 teste le niveau des 7 600 points, effaçant la quasi-totalité de ses gains intrajournaliers. La pression à la vente a également touché les métaux précieux, l’or passant sous la barre des 4 300 dollars l’once.
L'or efface tous ses gains et s'échange désormais sous la barre des 4 300 dollars. Source : XTB
L'indice US500 passe sous la barre des 7 600 points et sous le niveau de retracement de 50% de la dernière impulsion haussière, juste avant le renversement de tendance provoqué par la position restrictive de la Fed. Source : XTB
📊Résumé quotidien : La Fed, dans une posture restrictive, relève ses taux et laisse entrevoir de nouvelles hausses. Le dollar s'apprécie et l'or recule
⬇️ EURUSD sous les 1,15 après la Fed
BREAKING : La hausse des taux de la Fed, signe d'une politique monétaire restrictive, provoque un revirement des marchés : le dollar s'envole, l'or et l'indice S&P 500 reculent
🟡 Or : +1,2% avant la Fed
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