Les résultats d'Amazon pour le deuxième trimestre ont dépassé les attentes ambitieuses : le chiffre d'affaires a augmenté de 13 % a/a pour atteindre 167,7 milliards de dollars et le BPA dilué a atteint 1,68 dollar, bien au-dessus du consensus. Pourtant, les actions ont reculé d'environ 3 % après la clôture, les investisseurs se concentrant sur des prévisions de résultat d'exploitation plus faibles que prévu et sur la contraction de la marge d'AWS.
Chiffres clés :
- Chiffre d'affaires : 167,7 milliards de dollars (+13 % a/a) | Marge opérationnelle : 11,4 %
- Chiffre d'affaires AWS : 30,9 milliards de dollars (+17,5 %) | Marge opérationnelle AWS : 32,9 %
- Chiffre d'affaires en Amérique du Nord : 100,1 milliards de dollars (+11 %) | International : 36,8 milliards de dollars (+16 %)
- Chiffre d'affaires publicitaire : 15,7 milliards de dollars (+23 %)
- Bénéfice par action : 1,68 dollar contre 1,26 dollar il y a un an (+33 %) | Bénéfice net : 18,2 milliards de dollars (+35 %)
- Résultat d'exploitation : 19,2 milliards de dollars (+31 %) | Flux de trésorerie d'exploitation sur 12 mois glissants : 121,1 milliards de dollars (+12 %)
- Flux de trésorerie disponible sur 12 mois glissants : 18,2 milliards de dollars (-66 %) — hausse des dépenses d'investissement dans l'IA et la logistique
Des inquiétudes concernant le segment AWS ?
La marge d'exploitation d'AWS a chuté à 32,9 % au deuxième trimestre 2025, soit une baisse de 660 points de base par rapport au premier trimestre 2025 (39,5 %) et de 260 points de base par rapport à l'année précédente (35,5 %). La direction a imputé cette baisse à une vague d'investissements « anticipés » destinés à répondre à la demande en IA générative. Au cours du dernier trimestre, AWS a lancé de nouvelles instances GPU Blackwell, des modèles de base Bedrock et des outils de développement basés sur des agents tels que Kiro et AgentCore. Amazon a également annoncé des extensions de centres de données de plusieurs milliards de dollars en Caroline du Nord, en Pennsylvanie et en Australie, ce qui entraînera une augmentation des coûts d'amortissement, d'énergie et de personnel avant que les revenus ne soient pleinement réalisés.
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Rejoignez XTB Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileAmazon a réaffirmé que le taux d'utilisation et la composition des prix devraient s'améliorer au second semestre 2025.
Commentaire de la direction
Le PDG Andy Jassy a écrit que « l'IA va changer l'expérience de chaque client », citant l'adoption rapide d'Alexa+, des outils de développement de type agent tels que Kiro et leurs intégrations Bedrock/AgentCore. La direction a également souligné les économies record réalisées lors du Prime Day, le déploiement accéléré de la livraison le jour même et le lendemain, ainsi qu'une série de contrats importants conclus avec AWS (PepsiCo, Airbnb, Nissan, SAP).
Le ton reste optimiste : les investissements massifs dans l'IA et la logistique accélèrent déjà l'innovation et renforcent l'efficacité opérationnelle.
Perspectives
Pour le troisième trimestre, Amazon table sur un chiffre d'affaires net de 174 à 179,5 milliards de dollars (+10 à 13 % a/a) et un résultat d'exploitation de 15,5 à 20,5 milliards de dollars. Le point médian est légèrement inférieur aux prévisions de Wall Street (19,5 milliards), mais reste supérieur aux 17,4 milliards de l'année dernière. La société table sur un effet de change favorable de 130 points de base et sur la poursuite de ses dépenses d'investissement dans l'infrastructure IA, tout en soulignant les droits de douane et l'incertitude macroéconomique comme facteurs de risque.
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