Gráfico del día: Ya hemos dejado atrás una sesión récord para los futuros del Nasdaq 100 (con un pequeño asterisco)

Sesión récord, aunque el récord requiere un comentario

La sesión del lunes en los futuros del Nasdaq 100 trajo ganancias masivas, las mayores en mucho tiempo, registrando su mejor día desde principios de agosto. Los futuros cerraron en nuevos máximos históricos alrededor del nivel de los 30.820 puntos, aunque vale la pena añadir un pequeño asterisco de inmediato. Este nuevo récord en los contratos de futuros es en gran medida el resultado del reciente rollover de contratos tras el 16 de septiembre, que elevó el nivel de referencia. El índice al contado (cash) aún no ha establecido un nuevo pico, ya que su máximo histórico de cierre se sitúa en 30.660,60 desde el 2 de junio, y el intradía en 30.762,20 desde el 3 de junio de 2026, mientras que el lunes cotizó alrededor de los 30.482. En otras palabras, los futuros alcanzaron formalmente un récord, pero el mercado al contado todavía persigue sus máximos de junio y aún no ha fijado un nuevo máximo intradía.

Qué impulsó la demanda

Lo que impulsó el rally fue una combinación de geopolítica y euforia por la inteligencia artificial. El mercado reaccionó a las informaciones de que Donald Trump podría reunirse con el presidente de Irán al margen de la Asamblea General de la ONU, reforzando las esperanzas de desbloquear el tránsito marítimo por el estrecho de Ormuz. El resultado fue una drástica venta masiva en el petróleo, cayendo el crudo Brent brevemente por debajo de los 100 dólares por barril, lo que a su vez arrastró a la baja los rendimientos de los bonos estadounidenses, cayendo la rentabilidad a 10 años al 4,96 por ciento. El petróleo más barato y los rendimientos más bajos representan un entorno clásico que favorece a las acciones de crecimiento (growth) y tecnológicas.

Volatilidad bursátil durante la última sesión

La sesión mostró una volatilidad extrema en los sectores de semiconductores y megacaps. Liderando las ganancias estuvo Arm Holdings, disparándose casi un 17 por ciento, seguida muy de cerca por Intel con una ganancia de más del 12 por ciento. Sin embargo, la verdadera estrella fue AMD, que ganó alrededor del 10 por ciento y superó por primera vez en la historia una valoración de un billón de dólares. Además, Meta Platforms repuntó un 11,4 por ciento, añadiendo casi 200.000 millones de dólares en capitalización bursátil en respuesta al optimismo en torno a sus ambiciones de IA y el asistente Muse. Para Meta, este fue el mejor día desde la agitación arancelaria de abril de 2025. Warner Bros Discovery y Astera Labs también tuvieron un desempeño sólido, ganando cada una más del 8 por ciento. En el otro lado de la tabla estuvieron las acciones defensivas e industriales, como CSX y O'Reilly, confirmando una rotación sectorial pura hacia activos de riesgo.

Fundamentos y amplitud de mercado

Desde una perspectiva fundamental, el Nasdaq 100 sigue siendo un índice costoso, cotizando a una relación precio-beneficio (PER) de 30,9 y una relación precio-ventas de 6,8, con un EV/EBITDA de 24,1. Estas exigentes valoraciones están justificadas únicamente por el impulso del beneficio de las empresas de IA. El propio índice ha tenido un año muy fuerte, con una rentabilidad acumulada en el año (YTD) del 20,7 por ciento y del 24,6 por ciento en términos anuales, mientras que la caída (drawdown) desde su máximo histórico es de tan solo el 0,6 por ciento.

Sin embargo, un matiz crucial radica en la amplitud del mercado. A pesar de que el índice ronda cerca de máximos récord, solo el 39 por ciento de las acciones integrantes cotiza por encima de su media móvil de 50 sesiones, y el 56 por ciento por encima de su media móvil de 200 sesiones. Esto indica que el mercado alcista está impulsado por un estrecho grupo de gigantes tecnológicos y fabricantes de chips en lugar del mercado en general. Tal concentración impulsa el valor del índice mientras lo deja, simultáneamente, vulnerable a posibles tropiezos de unos pocos valores clave.

Análisis técnico

En el gráfico diario de los futuros del Nasdaq100, la vela del lunes formó una ruptura amplia y potente que impulsó los precios hacia nuevos máximos alrededor de los 30.820. El mercado está probando actualmente la resistencia de número redondo y el nivel de extensión de Fibonacci del 100 por ciento en los 30.927; una ruptura sostenida por encima de esta zona abriría el camino hacia los subsiguientes objetivos de Fibonacci, concretamente la extensión del 161,8 por ciento en los 33.219. La estructura general sigue siendo decididamente alcista, con el impulso respaldado por una línea de tendencia ascendente trazada desde el mínimo de marzo de 2026. Sin embargo, vale la pena señalar que un retroceso desde los niveles actuales podría abrir potencialmente la puerta a la formación de un doble o incluso triple techo, aunque el escenario de ruptura de un hombro-cabeza-hombro invertido (iH&S) se está desarrollando actualmente.

Tras la ruptura de la línea de cuello (neckline), el soporte inicial se sitúa alrededor de los 30.133 (el nivel de retroceso del 78,6 por ciento), mientras que una corrección más profunda centraría la atención en la zona de los 29.510 y las medias móviles. Mientras los precios se mantengan por encima de los 30.133 y de la mencionada línea de tendencia, los compradores conservan el control técnico. Sin embargo, tras una vela tan fuerte, una breve pausa sería natural, y la verdadera prueba de la fuerza de los compradores será la capacidad del mercado al contado para cerrar de forma decisiva por encima del máximo de junio de 30.762.