O que é que Wall Street espera do S&P 500 no próximo trimestre? Setores-chave a acompanhar

O S&P 500 tem registado vários dias de cotações mais fracas e, com a nova época de divulgação de resultados prestes a começar dentro de cerca de um mês, este é um bom momento para recapitular o trimestre anterior e analisar as expectativas dos analistas para o próximo. As estimativas consensuais para o terceiro trimestre de 2026 apontam para um crescimento dos lucros de 28,7% em termos homólogos para as empresas do S&P 500. Se esta previsão se revelar correta, será o terceiro trimestre consecutivo em que o crescimento dos lucros ultrapassa os 25%.

• Ainda a 30 de junho, o mercado esperava um crescimento dos lucros no terceiro trimestre de 26,6% em termos homólogos. Desde então, as estimativas foram revistas em alta, e quatro setores apresentam agora expectativas de lucros mais elevadas do que no final de junho.
• Em termos de orientações, as atualizações positivas continuam a superar as negativas: 72 empresas do S&P 500 divulgaram orientações positivas relativas ao lucro por ação (EPS) para o terceiro trimestre, enquanto 42 empresas divulgaram orientações negativas.
• O rácio P/E (preço/lucro) do S&P 500 para os próximos 12 meses situa-se atualmente em 19,1. Este valor situa-se abaixo da média de cinco anos, de 19,8, mas ligeiramente acima da média de dez anos, que é exatamente de 19,0.
• A época de divulgação de resultados está apenas a começar. Até ao momento, duas empresas do S&P 500 divulgaram os resultados do terceiro trimestre, e ambas apresentaram um EPS acima das expectativas, bem como receitas superiores ao consenso.

A época de divulgação de resultados do terceiro trimestre parece mais forte do que o inicialmente esperado

As últimas semanas do terceiro trimestre trouxeram uma clara melhoria nas expectativas em relação aos resultados das empresas do S&P 500. Os analistas reviram em alta as suas previsões de resultados para o terceiro trimestre de 2026, e a magnitude dessas revisões tem sido invulgarmente positiva. Desde 30 de junho, as estimativas do EPS aumentaram, em média, 1,4%, enquanto nos 20 trimestres anteriores costumavam registar uma descida de cerca de 2,5%. A média de 10 anos aponta também para uma descida de 2,2% nas estimativas de resultados durante o trimestre.

As orientações das empresas constituem outro sinal importante. Das 111 empresas do S&P 500 que divulgaram orientações sobre o EPS para o terceiro trimestre, 72 apresentaram orientações positivas e 42 divulgaram orientações negativas. O número de perspetivas positivas situa-se acima tanto da média de cinco anos, de 43, como da média de 10 anos, de 41. A percentagem de empresas que emitiram orientações positivas situa-se nos 63%, em comparação com uma média de cinco anos de 57% e uma média de 10 anos de 51%.

Consequentemente, as estimativas consensuais apontam agora para um crescimento dos lucros do S&P 500 de 28,7% em termos homólogos no terceiro trimestre, acima dos 26,6% previstos a 30 de junho. Se esta previsão se confirmar, representaria o terceiro trimestre consecutivo de crescimento dos lucros superior a 25% e o oitavo trimestre consecutivo de crescimento do EPS de dois dígitos. Prevê-se que todos os 11 setores registem um crescimento dos lucros em termos homólogos, sendo que cinco deverão apresentar aumentos de dois dígitos. O crescimento mais forte dos lucros é esperado nos setores da Energia, Tecnologias da Informação, Serviços de Comunicação e Materiais.

Os analistas também reviram em alta as suas previsões de receitas. Espera-se agora que as empresas do S&P 500 registem um crescimento das receitas no terceiro trimestre de 11,9% em termos homólogos, em comparação com os 10,9% previstos no final de junho. Se concretizado, isto marcaria o terceiro trimestre consecutivo de crescimento de receitas de dois dígitos. Prevê-se que todos os 11 setores registem um crescimento das receitas em termos homólogos, liderados pelos setores da Tecnologia da Informação, Energia e Serviços de Comunicação.

As expectativas mantêm-se igualmente elevadas para os próximos períodos. Os analistas prevêem um crescimento dos lucros de 26,3% para o quarto trimestre e de 31,6% em termos homólogos para o ano completo de 2026. Ao mesmo tempo, o rácio P/E futuro do S&P 500 situa-se em 19,1, abaixo da média de cinco anos de 19,8 e do nível de 20,4 registado no final do segundo trimestre, mas ligeiramente acima da média de 10 anos de 19,0. Duas empresas do S&P 500 têm agendado a divulgação dos resultados do terceiro trimestre na próxima semana.

Energia: os preços mais elevados do petróleo elevam acentuadamente as expectativas de lucros

O setor da Energia registou o maior aumento nos lucros estimados em dólares entre todos os 11 setores do S&P 500 desde o final de junho. As previsões subiram 14,8%, passando de 47,0 mil milhões de dólares para 54,0 mil milhões de dólares. Um dos principais fatores tem sido o aumento de 47% nos preços do petróleo desde 30 de junho, passando de 69,50 dólares para 102,50 dólares por barril.

• Consequentemente, o crescimento esperado dos resultados do terceiro trimestre para o setor aumentou de 79,3% para 105,7% em termos homólogos. O próprio setor da Energia registou uma valorização de 22,6% no mesmo período, o melhor desempenho entre todos os setores do índice.
• As estimativas médias do resultado por ação (EPS) foram revistas em alta para 8 das 21 empresas do setor da Energia, o que representa 38% do setor. Em três casos, o aumento ultrapassou os 10%: a estimativa de consenso da Marathon Petroleum subiu de 10,43 dólares para 21,16 dólares, a da Valero Energy de 9,66 dólares para 17,58 dólares e a da Phillips 66 de 6,38 dólares para 10,32 dólares.
• Estas empresas, juntamente com a Exxon Mobil, cuja estimativa do EPS aumentou de 3,36 dólares para 3,65 dólares, e a Chevron, cuja estimativa subiu de 4,34 dólares para 4,65 dólares, representaram a maior parte do aumento nos lucros esperados para o setor.

Tecnologia da Informação: as estimativas de lucros aumentam na maior parte do setor

O setor das Tecnologias da Informação ocupa o segundo lugar em termos de melhoria nos lucros esperados desde o início do trimestre. As previsões agregadas aumentaram 3,9%, passando de 246,5 mil milhões de dólares para 256,0 mil milhões de dólares, enquanto o crescimento esperado dos lucros no terceiro trimestre subiu de 56,9% para 63,0% em termos homólogos. Desde o final de junho, o setor registou uma valorização de cerca de 2%.

• As revisões foram generalizadas: as estimativas do resultado por ação (EPS) foram revistas em alta para 58 das 73 empresas do setor, ou seja, 79%, enquanto 25 empresas registaram aumentos superiores a 10%. Entre as maiores revisões destacam-se a Super Micro Computer, cuja estimativa subiu de 0,86 dólares para 1,04 dólares, a Dell Technologies, de 4,21 dólares para 6,56 dólares, a Intel, de 0,28 dólares para 0,39 dólares, a Teradyne, de 1,50 dólares para 2,08 dólares, e a Nvidia, de 2,35 dólares para 2,47 dólares.
• A Dell, a Cisco Systems, cuja estimativa do EPS aumentou de 1,16 dólares para 1,32 dólares, e a Intel deram os maiores contributos para o aumento dos lucros esperados do setor em termos de dólares.

Setor financeiro: o JPMorgan e a Goldman Sachs apoiam previsões de lucros mais elevadas

O setor financeiro registou o terceiro maior aumento nas previsões de lucros entre os setores do S&P 500. Desde 30 de junho, as estimativas agregadas subiram 2,2%, passando de 121,3 mil milhões de dólares para 124,0 mil milhões de dólares, enquanto o crescimento esperado dos lucros no terceiro trimestre aumentou de 1,3% para 3,5% em termos homólogos. Ao mesmo tempo, o setor registou uma valorização de 5,7% desde o final de junho, o segundo melhor desempenho entre os 11 setores.

• As estimativas do resultado por ação (EPS) foram revistas em alta para 42 das 76 empresas do setor financeiro, ou cerca de 55% do setor. Em três casos, a revisão ultrapassou os 10%: a estimativa de consenso da Goldman Sachs aumentou de 14,09 para 16,42 dólares, a da Robinhood Markets de 0,46 para 0,52 dólares e a da Allstate de 5,84 para 6,54 dólares.
• O JPMorgan Chase, cuja estimativa do EPS subiu de 5,49 dólares para 5,62 dólares, e a Goldman Sachs foram as que mais contribuíram para o aumento dos lucros esperados do setor em termos de dólares.

Materiais: A Dow e a Newmont são as que mais pesam nas previsões

O setor dos Materiais registou a maior queda nos lucros projetados entre todos os 11 setores do S&P 500. Desde o final de junho, as estimativas consensuais agregadas caíram 8,1%, passando de 18,1 mil milhões de dólares para 16,6 mil milhões de dólares, enquanto o crescimento esperado dos lucros no terceiro trimestre diminuiu de 42,4% para 30,9% em termos homólogos. O próprio setor perdeu cerca de 1,3% desde 30 de junho.

As estimativas do resultado por ação (EPS) foram revistas em baixa para 19 das 25 empresas do setor, ou seja, 76%. Em cinco casos, a redução ultrapassou os 10%: a Mosaic, de 0,56 dólares para 0,10 dólares; a Dow, de 0,72 dólares para 0,20 dólares; a International Paper, de 0,53 dólares para 0,32 dólares; a Coreva, de -0,28 dólares para -0,39 dólares; e a Newmont, de 2,50 dólares para 2,18 dólares. A Dow e a Newmont tiveram o maior impacto negativo nos lucros previstos para o setor.

Bens de Consumo Básicos: a Walmart pesa nas expectativas

Os lucros projetados para o setor de Bens de Consumo Básicos diminuíram 3,5% desde o final de junho, passando de 38,6 mil milhões de dólares para 37,2 mil milhões de dólares. Consequentemente, o crescimento esperado dos lucros no terceiro trimestre caiu de 6,2% para 2,5% em termos homólogos. Durante o mesmo período, o setor registou uma valorização de cerca de 0,6%.

• As estimativas do resultado por ação (EPS) foram revistas em baixa para 25 das 34 empresas do setor, ou seja, 74%. Em nove casos, a redução ultrapassou os 10%, incluindo a Dollar Tree, de 1,37 dólares para 0,93 dólares, a Tyson Foods, de 0,83 dólares para 0,68 dólares, a Mondelez International, de 0,72 dólares para 0,68 dólares, e o Walmart, de 0,64 dólares para 0,57 dólares.
• A Walmart foi a que mais contribuiu para a queda nos lucros esperados do setor.

Saúde: previsões mais baixas em grande parte do setor

O setor da Saúde registou a terceira maior queda nas previsões de lucros no âmbito do S&P 500. As estimativas consensuais agregadas caíram 2,5%, passando de 80,5 mil milhões de dólares para 78,4 mil milhões de dólares, enquanto o crescimento esperado dos lucros no terceiro trimestre diminuiu de 8,7% para 6,0% em termos homólogos. Apesar disso, o próprio setor registou um ganho de cerca de 4,5% desde o final de junho, o terceiro melhor desempenho do índice.

• As estimativas do resultado por ação (EPS) foram revistas em baixa para 59 das 69 empresas do setor, ou seja, 86%. Em 38 casos, as revisões em baixa ultrapassaram os 10%. As maiores reduções incluíram a Humana, de 0,94 dólares para 0,20 dólares; a Incyte, de 3,95 dólares para 2,83 dólares; a Biogen, de 1,51 dólares para 2,03 dólares; a Pfizer, de 0,85 dólares para 0,76 dólares; a Cencora, de 9,91 dólares para 8,25 dólares; e a Johnson & Johnson, de 3,02 dólares para 2,90 dólares.
• A Pfizer e a Biogen representaram as maiores contribuições negativas para os resultados esperados do setor.

S&P 500 (D1)