Wstępne odczyty PMI za grudzień z Niemiec
- Przemysłowy PMI: 47,7 (Oczekiwano 48,5; Poprzedni 48,2). Znacznie gorzej niż oczekiwano. Wskaźnik mówi o dalszych problemach sektora przemysłowego, który umiarkowanie próbował odbijać na przestrzeni całego roku.
- Usługowy PMI: 52,6 (Oczekiwano 53,0; Poprzedni 53,1). Nieznacznie gorzej niż oczekiwano. Sektor wciąż w ekspansji, ale traci impet.
- Kompozytowy PMI: 51,5 (Oczekiwano 52,4; Poprzedni 52,4). Gorzej niż oczekiwano. Sygnalizuje spowolnienie tempa wzrostu.
Wstępne odczyty PMI za grudzień z Francji
- Przemysłowy PMI: 50,6 (Oczekiwano 48,1; Poprzedni 47,8). Znacznie lepiej niż oczekiwano. Niespodziewany powrót do strefy ekspansji (powyżej 50,0).
- Usługowy PMI: 50,2 (Oczekiwano 51,1; Poprzedni 51,4). Gorzej niż oczekiwano. Spadek tempa wzrostu, blisko granicy stagnacji.
- Kompozytowy PMI: 50,1 (Oczekiwano 50,3; Poprzedni 50,4). Nieznacznie gorzej niż oczekiwano. Gospodarka na granicy stagnacji.
Mimo początkowego optymizmu wywołanego nieoczekiwaną poprawą francuskiego przemysłu (PMI 50,6 vs 48,1 oczekiwane), negatywny wydźwięk danych z Niemiec zdominował sentyment rynkowy. Euro wyraźnie traci po danych, podobną reakcję obserwujemy na niemieckich rentownościach. Obecny odczyt może sugerować, że EBC wcale nie ma mandatu do tego, aby zmienić retorykę na jeszcze bardziej jastrzębią.
Kluczowe Wnioski:
- Niemiecki przemysł pod średnią: Największym rozczarowaniem jest niemiecki Przemysłowy PMI (47,7). Spadek ten, znacznie gorszy niż prognozy, sygnalizuje pogłębianie się recesji w kluczowym sektorze. Produkcja spada po raz pierwszy od 10 miesięcy, co potwierdza ogromną słabość w sektorze. Oczekiwane ożywienie gospodarcze na 2026 rok wcale nie musi nadejść
- Francuska “chwiejna” stabilizacja: Francja oferuje mieszany obraz – stabilizacja w przemyśle jest pozytywna, ale sektor usług szybko traci impet. Francuska aktywność kompozytowa (50,1) sygnalizuje balansowanie na granicy ekspansji i stagnacji. Mimo problemów politycznych, ekspansyjny wydźwięk danych może cieszyć
- Wydźwięk dla strefy euro: Słabe dane z Niemiec, najważniejszego członka strefy euro, przeważają nad lepszymi wynikami sektorowymi we Francji. Ogólny Kompozytowy PMI w Niemczech spadł do 51,5 (gorzej niż oczekiwano 52,4), co oznacza dalsze spowolnienie tempa wzrostu w regionie.
- Polityka ECB: Bank powinien utrzymać neutralny charakter swojej decyzji. Dane nie różnią się bardzo od tego, co prezentowały sobą przez cały 2025 rok. Z drugiej strony nie ma większych perspektyw na to, aby przedstawić bardziej jastrzębi wydźwięk na 2026 rok. Lagarde może zneutralizować pozytywny wydźwięk dla euro, który miał miejsce po ostatniej wypowiedzi Schnabel
EURUSD zyskuje 0,12% przed NFP 📈
PULS GPW: Spadek ze szczytu, rynek czeka na dane
DE40: Europejskie giełdy tracą w oczekiwaniu na dane z USA
PILNE: Dane instytutu ZEW lepsze od oczekiwań! Euro delikatnie się umacnia
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
