- Confirmation du changement de tendance des revenus : les résultats décevants du premier trimestre ont été compensés par des prévisions de revenus de 10 à 11 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, ce qui indique un report dans le temps et une forte croissance séquentielle.
- Persistance des difficultés liées aux marges : les prévisions de bénéfice par action pour le deuxième trimestre sont faibles, ce qui confirme les inquiétudes des investisseurs concernant la rentabilité et la pression sur les marges.
- Révision à la hausse des perspectives pour l'exercice : SMCI a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice à 36 milliards de dollars, soulignant ainsi sa confiance dans la mise en œuvre à long terme de l'IA.
- Confirmation du changement de tendance des revenus : les résultats décevants du premier trimestre ont été compensés par des prévisions de revenus de 10 à 11 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, ce qui indique un report dans le temps et une forte croissance séquentielle.
- Persistance des difficultés liées aux marges : les prévisions de bénéfice par action pour le deuxième trimestre sont faibles, ce qui confirme les inquiétudes des investisseurs concernant la rentabilité et la pression sur les marges.
- Révision à la hausse des perspectives pour l'exercice : SMCI a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice à 36 milliards de dollars, soulignant ainsi sa confiance dans la mise en œuvre à long terme de l'IA.
Super Micro Computer (SMCI) a publié des résultats très décevants pour le premier trimestre de l'exercice 2026, même si les prévisions indiquent une reprise robuste et une forte croissance séquentielle.
Principaux résultats décevants du premier trimestre de l'exercice 2026
- Le chiffre d'affaires s'est établi à 5,02 milliards de dollars, soit 17,5 % de moins que le consensus de 6,09 milliards de dollars.
- Le bénéfice par action (BPA) ajusté s'est élevé à 0,35 $, soit une baisse de 14,6 % par rapport aux 0,41 $ attendus.
- La marge brute ajustée s'est élevée à 9,5 %, manquant de peu les 9,63 % attendus.
Les prévisions indiquent une volatilité et une pression sur les marges
- Les prévisions de chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre ont été fixées entre 10 et 11 milliards de dollars, dépassant largement le consensus de 8,05 milliards de dollars et impliquant une augmentation substantielle de 24 % à 37 % par rapport au trimestre précédent.
- Cependant, les prévisions de BPA pour le deuxième trimestre, comprises entre 0,46 et 0,54 dollar, sont bien inférieures au consensus de 0,62 dollar, ce qui suggère une compression continue des marges malgré l'accélération du chiffre d'affaires.
- SMCI a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'exercice 2025 à au moins 36 milliards de dollars, contre au moins 33 milliards de dollars précédemment.
Analyse : un décalage dans le temps plutôt qu'une déception fondamentale
- Les mauvaises performances de la société au premier trimestre ont été attribuées à un net report du chiffre d'affaires au deuxième trimestre, causé par l'attente des clients concernant les « mises à niveau de conception » liées aux nouvelles générations de puces NVIDIA et AMD.
- Ce retard suggère que les résultats du premier trimestre sont principalement dus à un problème de timing plutôt qu'à une détérioration fondamentale de la demande. Les prévisions de chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre, qui laissent entrevoir une hausse potentielle de 100 % par rapport au trimestre précédent, renforcent cette opinion.
- La décision de la société de relever son objectif ambitieux pour l'ensemble de l'année à 36 milliards de dollars souligne la confiance de la direction dans sa capacité d'exécution, même si les prévisions de BPA pour le deuxième trimestre, inférieures aux attentes, mettent en évidence les préoccupations persistantes concernant la rentabilité et les marges.
- La baisse de 8 % enregistrée après la clôture de la bourse reflète l'asymétrie typique du marché, où les investisseurs accordent la priorité aux résultats trimestriels décevants plutôt qu'aux prévisions optimistes de revenus à long terme, tout en réagissant aux perspectives de rentabilité faibles.
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