Graphique du jour : une séance record pour l'US100 vient de s'achever (avec une petite réserve)

Une séance record, même si ce record mérite quelques précisions

La séance de lundi sur les contrats à terme du Nasdaq 100 a été marquée par des hausses massives, les plus importantes depuis longtemps, l’indice US100 ayant enregistré sa meilleure journée depuis début août. Les contrats à terme ont clôturé à de nouveaux sommets historiques, autour du niveau des 30 820 points, même s’il convient d’ajouter d’emblée une petite mise en garde. Ce nouveau record sur les contrats à terme résulte en grande partie du récent renouvellement des contrats après le 16 septembre, qui a relevé le niveau de référence. L’indice au comptant n’a pas encore établi de nouveau sommet, son plus haut historique à la clôture s’établissant à 30 660,60 points le 2 juin, et son plus haut intrajournalier à 30 762,20 points le 3 juin 2026, alors que lundi, il s’échangeait autour de 30 482 points. En d’autres termes, les contrats à terme ont officiellement atteint un record, mais le marché au comptant est toujours en quête de ses plus hauts de juin et n’a pas encore établi de nouveau pic intrajournalier.

Ce qui a alimenté la demande

La remontée a été alimentée par un mélange de facteurs géopolitiques et d’euphorie liée à l’intelligence artificielle. Le marché a réagi aux informations selon lesquelles Donald Trump pourrait rencontrer le président iranien en marge de l’Assemblée générale des Nations unies, renforçant ainsi les espoirs d’une réouverture du détroit d’Ormuz au trafic maritime. Il en a résulté une forte vague de ventes sur le pétrole, le Brent passant brièvement sous la barre des 100 dollars le baril, ce qui a à son tour entraîné à la baisse les rendements obligataires américains, le rendement à 10 ans tombant à 4,96 %. La baisse du prix du pétrole et la baisse des rendements constituent un environnement classique favorable aux valeurs de croissance et aux valeurs technologiques.

Volatilité boursière lors de la dernière séance

La séance a été rythmée par une volatilité extrême dans les secteurs des semi-conducteurs et des méga-capitalisations. En tête des hausses, Arm Holdings a bondi de près de 17 %, suivi de près par Intel avec un gain de plus de 12 %. La véritable star a toutefois été AMD, qui a progressé d’environ 10 % et franchi pour la première fois de son histoire la barre des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Par ailleurs, Meta Platforms a bondi de 11,4 %, ajoutant près de 200 milliards de dollars à sa capitalisation boursière, porté par l’optimisme entourant ses ambitions en matière d’IA et son assistant Muse. Pour Meta, il s’agissait de la meilleure journée depuis la crise des droits de douane d’avril 2025. Warner Bros Discovery et Astera Labs ont également affiché de solides performances, gagnant chacun plus de 8 %. À l’opposé, les valeurs défensives et industrielles, telles que CSX et O’Reilly, ont confirmé une rotation sectorielle pure vers les actifs risqués.

Fondamentaux et ampleur du marché

D'un point de vue fondamental, le Nasdaq 100 reste un indice onéreux, coté à un ratio cours/bénéfice de 30,9 et à un ratio cours/chiffre d'affaires de 6,8, avec un ratio EV/EBITDA de 24,1. Ces valorisations élevées ne se justifient que par la dynamique des bénéfices des entreprises spécialisées dans l'IA. L’indice lui-même a connu une année très solide, avec un rendement de 20,7 % depuis le début de l’année et de 24,6 % sur une base annuelle, tandis que la baisse par rapport à son plus haut historique n’est que de 0,6 %.

Une nuance cruciale réside toutefois dans l’ampleur du marché. Bien que l’indice oscille près de ses plus hauts historiques, seules 39 % des actions qui le composent se négocient au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 séances, et 56 % au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 séances. Cela indique que le marché haussier est porté par un groupe restreint de géants de la technologie et de fabricants de puces électroniques plutôt que par l’ensemble du marché. Une telle concentration renforce la valeur de l’indice tout en le rendant vulnérable aux éventuels revers de quelques entreprises clés.

Analyse technique

Sur le graphique quotidien de l'US100, la bougie de lundi a formé une cassure puissante et ample qui a propulsé les cours vers de nouveaux sommets, aux alentours de 30 820. Le marché teste actuellement la résistance au niveau du chiffre rond et le niveau d’extension de Fibonacci à 100 % à 30 927 ; une cassure durable au-dessus de cette zone ouvrirait la voie vers les prochains objectifs de Fibonacci, à savoir l’extension à 161,8 % à 33 219. La structure globale reste résolument haussière, la dynamique étant soutenue par une ligne de tendance ascendante tracée à partir du plus bas de mars 2026. Il convient toutefois de noter qu’un repli par rapport aux niveaux actuels pourrait potentiellement ouvrir la voie à la formation d’un double, voire d’un triple sommet, bien que le scénario de cassure de la figure de tête-épaules inversée (iH&S) se concrétise actuellement.

Suite à la cassure de la ligne de cou, le premier support se situe autour de 30 133 (niveau de retracement de 78,6 %), tandis qu’une correction plus profonde attirerait l’attention vers la zone des 29 510 et les moyennes mobiles. Tant que les cours se maintiennent au-dessus de 30 133 et de la ligne de tendance susmentionnée, les acheteurs conservent le contrôle technique. Néanmoins, après une bougie aussi forte, une brève pause serait naturelle, et le véritable test de la force des acheteurs sera la capacité du marché au comptant à clôturer de manière décisive au-dessus du plus haut de juin, à 30 762.