تعديل صعودي للناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة

صدرت هذا الصباح القراءة النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول في المملكة المتحدة، والخبر السار هو أن الرقم الرئيسي قد تم تعديله صعودًا. توسع النمو بنسبة 0.7% في الربع الأخير، مقابل 0.6% المتوقعة، وكان المعدل السنوي للنمو 0.3% مقابل 0.2%. يشير هذا إلى أن انتعاش المملكة المتحدة من الركود كان أقوى من المتوقع، ومع ذلك، تشير بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأكثر توقيتًا من أبريل إلى أن اقتصاد المملكة المتحدة ربما يكون قد تراجع مرة أخرى في بداية الربع الثاني ولم يسجل أي نمو، بسبب الانخفاض في الإنتاج والبناء .

تستمر الأسر في الادخار

وبالنظر إلى التقرير النهائي للربع الأول بمزيد من التفصيل، فقد نمت الخدمات بنسبة 0.8% في الربع الأخير، ونما الإنتاج أيضًا بنسبة جيدة بلغت 0.6%، ومع ذلك، انخفض إنتاج البناء بنسبة 0.6%، ربما بسبب عوامل موسمية. وكان إنفاق الأسر أعلى، في حين تم تعديل الإنفاق الحكومي نزولا إلى 0% من التقدير السابق البالغ 0.3% على أساس ربع سنوي. ويبدو أن الاتجاه الوبائي المتمثل في زيادة نسبة مدخرات الأسر قد استمر. وارتفع في الربع الأول إلى 11.1%، ارتفاعًا من 10.2% في الربع الرابع من عام 2023، مما قد يمنح المستهلك القوة التي قد تساعد في تعزيز النمو في الربع الثاني، بعد البداية الكئيبة لشهر أبريل. كما ارتفع الدخل الحقيقي المتاح للأسر بنسبة 0.7% خلال الربع، وفقًا لمكتب الإحصاءات الوطني، وهو نفس معدل الربع الرابع من عام 2023.

يستمر التضخم في الاعتدال

ومن المثير للاهتمام، أن معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي الضمني، والذي يعتبر المقياس الأوسع للناتج المحلي الإجمالي في اقتصاد المملكة المتحدة، تم تعديله صعوديًا إلى 0.9% للربع الأول، ارتفاعًا من التقدير الأولي البالغ 0.6%. ويعزى ذلك إلى زيادة بنسبة 1% في تكلفة الاستهلاك الحكومي. بلغ معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي 7.8% في الربع الأول من عام 2023، لذا تشير هذه البيانات إلى أن اتجاه الانكماش لا يزال مستمرًا، وأن التضخم قد اعتدل بشكل حاد في اقتصاد المملكة المتحدة خلال العام الماضي، مما قد يعزز الآمال في خفض سعر الفائدة في أغسطس من البنك. إنجلترا.

وتضمن التقرير بعض الأخبار الجيدة بشأن الاقتصاد. وفي قطاع الخدمات، كان أعلى معدل نمو لقطاعات الأنشطة المهنية والعلمية والفنية، حيث ارتفع بنسبة 1.8%. وكان الدافع وراء ذلك هو زيادة بنسبة 7.2% في البحث والتطوير وزيادة بنسبة 3.3% في الأنشطة القانونية. وهذه أنشطة ذات قيمة عالية لاقتصاد المملكة المتحدة، والنمو في هذا المجال يبشر بالخير لمستقبل المملكة المتحدة. قد يؤدي هذا إلى حد ما إلى تخفيف الانخفاض في الاستثمار التجاري في الربع الأخير.

عجز الحساب الجاري في المملكة المتحدة في التركيز

ولم تكن الأخبار المتعلقة بالتصنيع إيجابية، ولكن كان هناك نمو قوي في قطاع معدات النقل. كان الحساب الجاري للربع الأول أيضًا نقطة ضعف، وكان العجز أكبر من المتوقع عند -21 مليار جنيه إسترليني، مقابل -17.6 مليار جنيه إسترليني متوقع، ولكن هذا كان بمثابة تحسن عن العجز البالغ 21.2 مليار جنيه إسترليني المسجل في الربع الرابع من عام 2023. يعد هذا بمثابة تذكير قوي بأنه بغض النظر عمن سيفوز في انتخابات المملكة المتحدة الأسبوع المقبل، فإن الحيز المالي في المملكة المتحدة ضئيل في الوقت الحالي، خاصة وأن أسواق السندات العالمية تبدو مستعدة للانقضاض عند أول علامة على سياسات الحكومة المبذرة. لقد تجاهلت الأسواق المالية هذا التقرير في الغالب، وتحول التركيز إلى الولايات المتحدة، حيث سنحصل على معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر مايو في وقت لاحق بعد ظهر اليوم. انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% مقابل الدولار الأمريكي حتى الآن هذا الأسبوع، مع عودة الدولار بقوة. ومع ذلك، فإن الدولار أعلى مقابل جميع عملات مجموعة العشرة الأخرى، وبالتالي فإن الجنيه الأضعف ليس أمرًا متطرفًا. من المتوقع أيضًا أن يفتتح مؤشر FTSE 100 على ارتفاع في وقت لاحق اليوم، ولكنه في طريقه لتسجيل خسارة تزيد عن 1% حتى الآن هذا الأسبوع.

بيانات التضخم الأمريكية ستحدد توقيت خفض سعر الفائدة الفيدرالي

يمكن القول إن الأمر الأكثر أهمية بالنسبة للأسواق المالية هو تقارير التضخم السريعة في منطقة اليورو لشهر يونيو/حزيران بالإضافة إلى بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية. وتتوقع السوق قراءة سنوية أساسية لنفقات الاستهلاك الشخصي تبلغ 2.6% في مايو، بانخفاض عن 2.8% في أبريل. ويتوقع السوق أيضًا ارتفاعًا طفيفًا في معنويات المستهلكين في الولايات المتحدة، وانخفاضًا طفيفًا في توقعات التضخم للعام المقبل.

بشكل عام، هناك الكثير من البيانات التي يجب استيعابها اليوم، إلى جانب يوم التداول الأخير في النصف الأول من العام والانتخابات الفرنسية خلال عطلة نهاية الأسبوع. من الصعب أن نرى ارتفاعًا قويًا يترسخ في الأسواق الأوروبية مع وجود المخاطر السياسية الفرنسية معلقة مثل سيف ديموقليس. وقد نشهد نفورًا من المخاطرة في الأسواق، ما لم نحصل على إشارة واضحة من بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة بأن التضخم يعتدل، وأن خفض سعر الفائدة أمر محتمل لشهر سبتمبر. في الوقت الحالي، يتوقع السوق فرصة بنسبة 60% لخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.